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中央救市漸入尾聲 A股去向仍受關注

2015-07-24 15:29

A股暴跌及中央救市的消息逐漸落幕,然而A股未來發展及救市後遺症仍令人關注。(互聯網圖片)  
內地股市在經歷暴跌及救市後,市況已大致回穩,上證得以重上4,000點水平。救市主力重心「中證金」上半年利潤增長加快,有分析認為,救市顯示了證金公司的實力,料其後仍將提供調節作用。另外,有報道力挺是次救市行動,認為A股發展的經驗不足,但經此教訓後有利制度建設;惟有國務院研究員指出,政府干預救市令金融改革進度倒退,2016年資本賬開放或較難實現。

市場分析指出,雖政策救市重建市場信心,但投資者對A股市場的信心重塑仍需繼續鞏固,而當市場回歸理性後,基本面因素或會得到更多應有的重視,應關注對價值看法迎來分化。

據內地消息報道,中證金上半年營收及淨利已接近甚至已超過之前三年總和,截至6月底,中證金總資產1,329.23億元(人民幣,下同),較去年底僅增長4.98%,但營收及淨利達47.97億元及32.5億元,已分別達去年全年的153%及149%,接近2012至14年的總和。有業內人士認為,是次救市令證金公司由幕後走向幕前,亦顯示出其實力,料在A股市場進入常態化後,證金公司透過間接方式,對市場單邊調節的能力有望提高。

救市行動觀點存有分野

《新華網》發表評論指,A股市場急挫,監管部門在資本市場動盪之際果斷出手,非但不是市場化改革的倒退,而是對市場規律的認識加深,對監管者的角色理解到位,是對市場健康穩定發展的保護及尊重。對救市為何備受質疑,該評論指,關鍵是沒有將政府規範穩定市場,與政府操作管制市場的概念分清,或存在一些別有用意者故意混淆,從預期上誤導大眾,唱空中國。文章認為,A股發展僅約廿年時間,經驗不足下出現問題實屬正常,認為其後將更能紮實做好制度建設。

然而另一方面,救市行動確實將帶來一些後果,國務院研究員吳慶指出,政府推出措施救市,會導致金融市場的規則出現倒退,中國與其他國家制度上存在差異,與不同體系接軌後,會增加自身體系的風險。具體而言,一個干預很深的市場與一個自由度很高的市場對接會產生衝突,因此內地金融市場需要更多改革,待與國際市場更為相似後再接軌,才能降險。他認為,雖資本市場開放的總體方向不變,惟中國資本賬戶開放速度難免減慢。