內地股市近日再現大波動,市場已慣性地以救市行動作為投資決策的導向。國泰君安表示,救市政策短期未撤,未來重點應在制度和有序退出,應在震盪行情中尋求絕對收益。
該行指出,救市政策短期未撤但需辦識目標,中證監已澄清未退市,而相對「國家隊」何時退出的猜測,投資者更需辦識的是,是次政府救市是基於流動性枯竭的極端情形而做的應急干預,並非市場化改革的轉向。該行認為,股災源於風險偏好的邊際下降,以及微觀結構的惡化,料投資者風險偏好難以恢復至之前水平。維持A股在3,400點至4,300點之間,進入階段性震盪的看法,投資機會仍集中於微觀結構,在此輪調整中出現明顯改善的品種。
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