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大摩：下調永利及美高梅派息預測 估值不吸引
2015-09-17 15:05
大摩發表報告，為反映負營運資金、高槓桿及節省成本空間能力有限，下調永利澳門（01128）及美高梅（02282）2015 至17年每股股息預測50至60%，認為目前估值不吸引。
大摩表示，將派息預期下調乃基於因槓桿率升及津貼及債務增；上半年，不計銀娛（00027），整體員工成本環比增4%，當中只有金沙中國（01928）員工數字見跌幅，所以預期行業整體員工成本將持平。
大摩又指，在上半年，美高梅、永利及金沙合共減廣告開支19%，當中美高梅減幅最大，但未來金沙減幅空間較多；估值方面，該行指，即使撇除貴賓廳業務，估值仍然昂貴，又認為其他券商估算之EBITDA增長半年計環比有8%仍過分樂觀。
大摩表示，將派息預期下調乃基於因槓桿率升及津貼及債務增；上半年，不計銀娛（00027），整體員工成本環比增4%，當中只有金沙中國（01928）員工數字見跌幅，所以預期行業整體員工成本將持平。
大摩又指，在上半年，美高梅、永利及金沙合共減廣告開支19%，當中美高梅減幅最大，但未來金沙減幅空間較多；估值方面，該行指，即使撇除貴賓廳業務，估值仍然昂貴，又認為其他券商估算之EBITDA增長半年計環比有8%仍過分樂觀。
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