鞏固基礎不失信心

    內地第三季經濟增長跌破七，且創○九年首季以來最差。儘管如此，內地股市沒有太大波動，市場對GDP不能保七早已消化。總理已多次強調在百分之七上下波動亦是正常，早已做好預期管理，避免觸及外界的敏感神經。

    內地正處經濟結構轉型關鍵期，下行壓力仍較大，故更多分析傾向調整尚未完結，加上人民幣貶值預期揮之不去，儘管市場憧憬“五中全會”將帶來提振訊息，但結構轉型需較長時間才可讓其他產業接棒，不能一蹴而就。

    一直依賴內地市場的澳門博彩旅遊業，雖然十月初賭收稍好轉，但因貴賓廳處深度調整，短期內因資金鏈信心危機等引發的連串問題難以完全恢復。加上內地經濟低迷，短期市場仍關注每月賭收能否重上二百億元，與高峰時的逾三百億元相去甚遠。面對漫長未見終結的調整期，如今只能把經濟增長點寄望在新興產業以至非博彩元素上。

    但從內地經濟結構調整經驗看到，結構調整是漫長的過程，還要考慮市場的接受程度，且與內地去產能化的結構調整相比，澳門以貴賓廳拉動的經濟動力要尋找新增長點更見困難。雖說社會以至博企力攻中場，但要取代貴賓廳的“吸金”能力十分困難。可以預見，澳門經濟調整仍會持續一段時間，即使有新場開幕，可增加非博彩元素賣點，但所帶來的新增收入“小巫見大巫”，澳門過去十年所出現的經濟增長“神話”已不復再。

    賭收調整已逾年，各界清晰認識到過去增長點未必再現。賭收無法回到過去的風光，未來雖有港珠澳大橋落成、橫琴新區雛形完成將帶來下一波發展，前景亮麗，但調整過渡期如何穩定市場信心便是考驗。今、明兩年將有數個新場落成，假如賭收仍未見起色，勢必打擊投資者信心。故做好預期管理考驗各方智慧，亦是推動下一波經濟發展的動力真章。

    本周將迎來第二十屆MIF，由政府主辦的綜合展會未必以即時盈利為目標，更多是以為商界構建商業網絡為前提。澳門被視為亞洲新興的會展城市，且未來落成的酒店客房、會展會議場地，為會展城市提供有利的發展條件。加上澳門會展業多年來獲國家支持，會展產業之路已見雛形，雖無法立即成為支柱產業，但漸被市場認同。

    博彩業調整受內外因素影響，難單靠內部力量扭轉，但新興產業則可憑着不斷豐富的多元設施、政策扶持提高競爭力。伴隨經濟調整的新挑戰將不斷湧現，唯有不斷鞏固已有基礎，才不失市場信心。

    春  耕