中國經濟下行壓力愈來愈大之下，人行宣布再度「雙降」並不令人意外。（互聯網圖片）  
一如市場所料，人行在中國第三季GDP公布後不久，便宣布實施「雙降」。人行於上周五晚決定自10月24日起，降息0.25個百分點，同時降準0.5個百分點。人行解釋，主要考慮目前國外形勢及內地經濟的下行壓力，需以貨幣政策加以調控。當晚恒指夜期亦隨即反映，較周五收市高水308點或1.3%。分析預計，是次雙降對市場信心有一定刺激作用，亦認為政策進一步寬鬆的機會甚高，短期或吸引部分流動性資金重回股市，惟料初期投資者仍偏向觀望再伺機而行。

國內第三季GDP多年來首度「破七」，雖經濟形勢早已反映這並非意外之事，惟仍然令外界憂慮中國經濟會否過度放緩。從宏觀層面來看，國內外形勢均不利好中國實現其全年經濟增長「保七」的目標。人行副行長易鋼在「雙降」後，出席一個論壇時指出，人行計劃將息率保持在一個合理水平，減輕企業的債務負擔，他表示，中國有能力在未來三至五年保持經濟增長約6% 至7%。

目前，國內接近通縮的環境，的確讓企業不願意增加債務，因他們懼怕實質利率會日漸升高，而對於貸款者（主要為商業銀行）而言，亦擔心企業無能力償還債務，而這正是接近陷入「流動性陷阱」的典形徵兆，惟值得慶幸的是，目前國內利率水平，仍有相當空間讓央行實施更為寬鬆的貨幣政策，而市場亦普遍估計，是次雙降將不會是年內最後一次，料及後進一步寬鬆的機會不少。

「雙降」恢復市場信心作用更為明顯

交通銀行首席經濟學家連平指出，目前國內物價上漲速度較慢，故儘管名目利率下降，但實質利率仍在上升，並在工業領域處於高位。他認為，是次雙降的意義在促使中國實質利率下行，從而推動融資成本進一步下降，這不僅可為企業減輕負擔，同時可降低其他各方面的成本。對於是次雙降對第四季經濟的作用，連平表示，宏觀政策影響一般須在兩個季度後才會顯現，故此次雙降對恢復大眾信心上的作用會更大一些。他認為，未來流動性會比較充裕，同時利率水平進一步下降，都對資產價格及交易產生積極作用，料短期內市場交易活躍度提升將會是大機率的事情。