361度受惠七萬億體育產業

    國家體育總局上周發出《關於進一步做好運動項目文化建設的通知》，要求各省市進一步提高對運動項目文化建設重要性的認識。此外，體育總局早前指出，內地各省二○二五年體育產業總規模目標合共將近7萬億元，已突破此前5萬億發展目標，反映內地大力發展體育產業，人民對運動意識提高，增加對運動用品消費需求，利好體育用品股。今期筆者推介內地體育用品股361度 (1361.HK)。

    361度於○三年成立，主要於中國從事製造及售賣體育用品，包括鞋類、服裝及配飾。擁有四個品牌分別為361度成人、361度童裝、尚品牌和One Way。361度童裝於一○年推出至今，業務發展理想，貢獻公司收入逾10%。尚品牌為361度主打都市服裝副品牌，One Way是一個北歐品牌，361 度和One Way於一三年成立合資公司，361度擁有70%股權以及大中華地區獨家經營權，專營滑雪、滑冰、登山及單車等冬季運動用品。目前361度成人及童裝是主要收入來源。截至一五年九月，公司在中國擁有7,490家門店。

    公司上半年收入增長5.7%，整體毛利率升1.6個百分點至41.3%，經營溢利增加34.4%。早前公司公佈第三季營運數據，同店銷售增長8.1%，不但較第一季6.3%有所加快，亦創出近九個季度新高。公司於一六年春季及夏季訂貨會中錄得訂單總值增長15%，是自○四年最後一季以來連續第七次錄得升幅，反映經營環境持續受惠行業復甦改善。公司作為明年八月里約熱內盧舉行夏季奧運會的官方贊助商，料可提升知名度帶動銷售。

    內地運動用品市場現時行業已呈復甦勢頭，加上國家政策支持，以及中國成功獲得二二年亞運及冬季奧運主辦權，有助體育事業發展，利好體育用品股。市場預期361度一六年每股盈利增長約20%，市盈率約9倍，估值吸引。投資者除注意公司的同店銷售增長速度及市場競爭，還因公司市值較小，適合一些較進取的投資者。

    工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士