回顧滬港通一周年

    中國近期不斷加快資本賬戶開發及人民幣國際化進程，主要為了推動人民幣加入特別提款權(SDR)貨幣籃子。十一月十四日，國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德表態，稱人民幣已滿足“可自由使用貨幣”要求。IMF將於十一月三十日召開會議，決定人民幣是否納入SDR。美國財政部長在G20峰會上表示，若人民幣符合IMF要求，支持人民幣納入SDR。如成功加入SDR，人民幣作為支付貨幣及貿易貨幣地位將進一步提升，將提高各國使用人民幣作為儲備貨幣的信心，有助擴大國際市場對人民幣需求，支持中國資本賬戶開放。

    去年推出滬港通屬資本賬戶開放措施之一。今年十一月十七日是滬港通開通一周年，港交所當日表示有關滬港通優化措施將會與深港通推出的消息同時公佈，預期在深港通開通時，滬港通的交易額度、可投資股票數目等也將增加。目前每日滬股通交易額度為130億人民幣，港股通則為105億人民幣。本欄回顧滬港通推行一年情況。

    北向滬股通成交量於七月達最高位1,962.8億人民幣後逐漸減少，十月更下滑至709.1億人民幣。截至十一月十八日成交量已超過十月全月數額，報722.6億人民幣，但十一月延續賣盤超過買盤現象。主因內地股市受經濟疲弱跡象影響十分動盪，九、十月上證綜指持續處於年內低位。南向港股通成交量四月最高水平2,350.7億港元，隨後急速下滑，九月跌至242.6億港元，仍優於去年十一月至今年三月平均月成交量204.5億港元。這同樣與港股表現有關，四月恆指升至年內高位，九月則跌至年內最低。

    上述數據只反映滬港通成交量隨兩地股市波幅上落，不能用以判斷滬港通作用。股市狀況不太樂觀下，滬港通九、十月總成交量分別佔恆指成交量的21%及23%，僅回落至開通後首4個月平均水平（去年十一月至今年二月平均佔比為21%）。隨中國進一步開放資本賬戶，外加人民幣匯價自八、九月貶值後走勢逐漸趨穩，市場對十一月底人民幣加入SDR預期高漲，均利好南北向交易量。截至十一月十八日，滬港通成交量佔恆指成交量比率已回升至36%，逐漸靠近三至八月的平均佔比39%。意味着滬港通有利中國境內外資金雙向流動，有助資本賬戶開放。未來深港通也將鼓勵更多境內投資者踏入港股。由於多數高科技企業在深交所上市，深港通開通將吸引看好中國高科技行業發展前景的境外投資者。

    華僑永亨銀行經濟師彭藹嬈