加息環境下的債券投資
美聯儲局本周議息,市場上周預期加息概率為74%,顯示加息機會頗高。本欄曾講解關於存續期,在加息環境下債券價格將下跌,但對風險取態較低的投資者,在現時存款利息低及股票市場波動環境下,債券可能是唯一的出路。價格下跌將影響表現,應如何部署?
除此前提到的控制存續期策略,投資者可考慮另一種較特別的債券——浮息債。債券分為定息及浮息,顧名思義,浮息債券的票息率為浮動;浮息債券的票息率一般由追蹤短期息率的指數(例如倫敦銀行同業拆息LIBOR)加上一定的溢價。在加息環境下,由於短期息率跟隨上升,故浮息債券派發的票息也隨之上升,債券價格也會於票息派發後重設,以致相關債券之存續期亦較低。投資者買入債券後,加息將增加投資者回報。反之,若息率維持於低水平或美聯儲局減息,將對浮息債券產生影響,故投資有關債券時需留意風險。
此外,若投資者希望分散投資,亦可留意市面上的由浮息債券或相關資產所組成的基金。有關基金或投資於上百款不同發行商的債券,遍佈多個不同行業,可達到分散風險效果。基金亦提供不同貨幣供投資者選擇,投資者可選擇現金派息類別,定期收到派息,具有較靈活的現金流。
在加息預期下,投資者投資於債券時須留意加息風險,其中可考慮投資於浮息債券及浮息債券基金,在加息環境下爭取回報,有興趣的投資者不妨聯絡你的投資顧問。
工銀澳門私人銀行部
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