熱錢派對結束影響深遠

    美國終於啟動金融海嘯後的首次加息，雖然港澳銀行暫未跟隨，但加息周期拉開序幕已毫無疑問。雖然各方都認為，短期內美國加息對經濟影響不大，長遠而言，倘資金成本逐漸提升，會不會推動或加深經濟結構的轉變，頗值關心。

    金融海嘯後，各國着手挽救經濟，先是內地推動四萬億救市措施，其後歐美接棒，大推量化寬鬆。其中歐洲基於自身經濟和債務危機，至今仍在量寬的道路上奮勇前行。將近十年，發達國家量寬熱錢在全球遊走，為新興國家地區提供了大量低成本資金，熱錢派對造就通脹、資產價格漲升，衍生一連串的社會問題，這在澳門尤為明顯。

    澳門賭收急速膨脹整整十年，正好就是全球低成本資金和熱錢派對的十年。威尼斯人老闆艾德森當年的豪言壯言：供應創造需求。如今證明是有特定的環球經濟背景，就是全球熱錢泛濫，尤其是中國內地承接了大量西方國家的量寬遊資。倘沒有熱錢背景，博彩業過去十年的供應所創造的需求，估計要打上很大的折扣。

    當熱錢效應開始減退時，對博彩業的影響顯而易見。伴隨着內地遊資的流出，博彩業首先遭受的打擊是內地資金鏈斷裂，然後才是賭資連續十七月深度下行，其間打擊貪污和規範跨境金融資金流動，無疑有火上加油之效應。至於新近落成的博彩項目並沒有煞停賭收下行，幾近宣告“供應創造需求”神話的破滅。

    隨着熱錢派對歡歌不再，加息周期啟動，以及內地政治經濟新秩序的定局，博彩要回到以往的繁盛，難度可能接近於期求另一次經濟危機重臨。然而，更值得社會關心的是，過去十年的熱錢泛濫，有沒有誤導了博企的投資策略和發展方向？當前的發展方向有沒有修正的需要，又或者應該增添甚麼樣的總體發展戰略，才能填補原有發展基礎的無以為繼？這個問題很值得社會各方好好思考，絕不僅僅是博彩業“閣下自理”的問題。畢竟博彩業是澳門的龍頭產業，其在經濟上的重要份量，一旦嚴重萎縮，不是轉移產業發展視線就可以填補的。

    熱錢派對的結束，資金成本的提升，雖然也會對投資、消費和樓市等產生影響。但對於澳門社會而言，也是減輕和消除社會矛盾的機會。加息有助控制通脹，這對於解決民生困擾有幫助。加息減少資金流入樓市，加上來自博彩業的熱錢減退，樓價趨向平穩已可預期。來自資金成本的調控，幫了政府一個忙。

    春  耕