內房股受惠國策
中央經濟工作會議宣佈化解房地產庫存,要取消限制性措施,以及幫助農村居民在城市定居買房,引起市場關注。目前,除了北京、上海、廣州、深圳等一線城市,多數地區已取消限購政策;而允許農業轉移人口等非戶籍人口在就業地落戶,則有利於房地產企業化解庫存。
自央行今年連番降準降息,以及中央不斷推出利好房地產的政策後,內地樓市有回暖的跡象。對內房股有興趣的投資者可以留意企業規模較大,業務集中在一、二線城市的房企,因一、二線城市的銷售及去庫存較三、四線城市為好,所以今期介紹中國海外(688)和華潤置地(1109)。
中國海外為中國房地產行業龍頭,市值逾2,600億元,中期業績報告顯示,按地區銷售金額:華南地區(包括廣州、深圳等)佔30%、華北地區(包括北京、天津等)佔20%、華東地區(包括上海、蘇州等)佔18%,顯示公司房地產業務以內地一、二線城市為主。市場預測中國海外每股資產淨值節讓(Discount to NAV)約為21%。
華潤置地市值逾1,500億元,中期業績報告顯示,按地區銷售金額頭五個地區分別為上海(28%)、江蘇(17%)、成都(16%)、山東(16%)及北京(8%),同樣顯示公司房地產業務以內地一、二線城市為主。市場預測中國海外每股資產淨值節讓(Discount to NAV)約為36%。
由於一六年中國經濟下行壓力仍大,市場預期中央明年將會繼續放鬆銀根。此外,房地產為內地重要產業之一,中央力求穩住經濟增長,料會繼續放寬房地產相關政策,有助刺激樓市,利好內房股。以上內房股均為大型房企,財務較為穩健及具防守性,估值合理,風險較其他中小型房企為低,投資時還要留意公司的物業銷售情況。工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士
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