投行分析：

    金融風險不大   關注石油債務

    【新華社紐約電】進入一六年以來，全球各大股市連遭重挫，大宗商品市場“跌跌不休”，國際油價更是頻頻刷新多年新低……人們似乎又看到金融危機的魅影。但不少華爾街人士認為，當前是恐慌情緒支配市場，全球經濟基本面並沒有那麼悲觀，金融體系系統性風險也並不大，但對國際油價持續下跌可能引發的潛在債務風險等需密切關注。

    人匯走貶市場過敏

    美銀美林全球經濟研究聯席主管伊森 · 哈里斯認為，近期全球股市大跌主要是因為多種因素疊加導致投資者恐慌情緒暴漲，市場在恐慌情緒支配下出現了超賣。受美聯儲加息、國際油價暴跌、地緣政治風險加劇等因素影響，衡量投資者恐慌情緒的芝加哥期權交易所波動指數（又稱“恐慌指數”）。今年以來一直在高位徘徊，但這些因素並未導致全球經濟基本面明顯惡化。

    標準普爾公司首席全球經濟學家保羅 · 希爾德認為，今年絕大部分發達國家以及許多發展中國家經濟增速會略快於去年，這將彌補新興市場國家經濟增速放緩的不利影響。

    在此輪全球金融市場波動中，中國因素被頻頻提及。哈里斯認為，市場對中國經濟前景有些過分擔憂，即使中國經濟增速放緩，在世界範圍內看依然是高增速。市場對人民幣匯率的波動也有些反應過度。同樣是IMF特別提款權籃子貨幣，歐元和日圓在美元升值周期的貶值幅度遠高於人民幣，市場卻並未恐慌，“不理解市場為何對人民幣貶值如此大驚小怪”。

    內地金融走向全球

    高盛集團首席運營官加里 · 科恩認為，中國正積極推動經濟增長向消費驅動轉型，但經濟轉型不可能一蹴而就，指望消費馬上可以推動中國經濟實現兩位數的增長是不現實的，國際社會需要逐步適應中國經濟增速放緩的新常態。

    許多市場人士願意將中國經濟和股市、人民幣匯率的波動聯繫在一起，對中國而言這種聯想也並不科學。美國科恩集團董事總經理大衛 · 希伯格說，中國金融市場近期的波動同中國政府積極推動資本市場對外開放密切相關。中國金融市場與全球市場的關聯性越來越強，中國政府管理和應對這種局面需要積累更多的經驗。

    油價尋底或致違約

    儘管華爾街人士認為近期市場動盪尚不足以引發全球金融危機，但他們提醒，需關注國際油價下跌可能引發的潛在債務風險。目前全球市場對油價暴跌的最大擔憂是，低油價如果導致石油企業破產和債務違約大幅增加，可能會對金融體系帶來一定衝擊。美國一些銀行已經開始為此作信貸損失撥備。

    樂觀的一面是，由於金融危機後美國政府對大銀行進行了嚴格的監管和限制，美國規模較大的銀行對石油行業的貸款並不多，像美國銀行和富國銀行對石油行業貸款比重尚不到百分之二，遠低於金融危機時住房抵押貸款約百分之二十五的比重。一個不確定性因素是，一些地區銀行對石油行業的貸款比重較高，有的甚至高達兩成。更關鍵的是，低油價對包括債券在內的龐大石油行業金融衍生品市場會產生怎樣的衝擊尚不明朗。