憂流動性爆不安情緒

    “寒潮”襲A股   專家：市場回暖可期

    【中新社北京廿六日電】近來肆虐中國多地的寒潮似乎也蔓延到A股市場。滬深兩市廿六日寒意料峭，超過一千隻個股跌停，其中，上證綜指跌幅逾百分之六，創一四年十二月以來新低。

    分析人士認為，在無實質性利空下，A股此番受挫是市場不安情緒釋放所致。但由於中國股市當前估值較低，且存在多種有利因素，投資者毋須過於恐慌。

    全球風險偏好降

    英大證券首席經濟學家李大霄表示，當日A股大跌緣於市場情緒發洩，“中國股市大多數投資者是趨勢投資者，祇要把這趨勢打斷，市場的悲觀情緒就能得到制止。”

    瑞銀證券中國首席策略分析師高挺認同這一觀點。他指出，隨着大股東減持平穩過渡、人民幣匯率企穩、中國央行積極投放流動性，當前中國下行壓力已有所緩解，但在缺乏利好催化下，A股市場信心或受全球風險偏好下降的抑制。

    如其所言，由於今年以來全球股市普遍遭遇重挫，多數投資者均趨向於避險。在A股市場，投資者的謹慎從兩市融資融券數據上可窺得一二。根據滬深交易所公佈的數據，從一五年十二月卅一日至一六年一月廿五日，滬深兩市融資餘額已連續十七個交易日下降，刷新該項統計的歷史紀錄。

    對此，銀河證券發佈研報指出，對流動性的擔憂壓制中國投資者風險偏好。具體來說，從全球角度看，各國央行從一致寬鬆轉向逐步開始收縮流動性，全球資金面臨重新配置；從中國與國際市場的角度，雖然近期中國央行出手穩定離岸匯率並加強限制資本流出，但人民幣匯率波動對國內流動性仍有可能產生影響；從中國自身角度，供給側管理下的去產能是帶動經濟開啟新周期的關鍵，但同時貨幣政策的寬鬆餘地也下降。

    多次出招釋流動性

    針對這一狀況，央行今年來多次“出招”釋放流動性。廿六日，央行在公開市場進行三千六百億元（人民幣，下同）二十八天期逆回購操作、八百億元七天期逆回購操作，創近三年最大單日投放。此前，央行還宣佈將安排六千億元資金應對春節流動性需求。

    在李大霄看來，包括上述舉措在內的多方面原因將成為A股回暖的有力支撐。

    “二千八百五十點還會回來的。”李大霄進一步指出，這一去年A股大幅波動期滬指的低點被擊穿不會是長期現象，投資者不必因此而恐慌。

    對此，亦有機構持相同意見。投研機構巨豐投顧認為，A股指數前期連續下跌後，多種不利因素逐步削弱，市場沒有過多的實質性利空，指數再次下挫往往會顯現階段性低點。因此，在央行流動性不斷釋放的背景下，指數震盪回升值得期待。