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歐元高位缺乏承接

2016-03-17 06:30

    歐元高位缺乏承接

    上周歐元走勢極度波動,因歐洲央行宣佈加推多項刺激經濟措施,打壓歐元急挫。隨後,歐洲央行總裁德拉吉表示,未來可能不會進一步降息,刺激歐元旋即強勁反彈,德國兩年期公債收益率隔夜創三個月最大單日升幅,亦提振歐元,尾盤自低位1.0820倒升逾3%,最高見1.1176。此後,因近日缺乏進一步消息刺激,歐元於高位缺乏買盤跟進而回落。

    歐洲央行上周四一如市場預期推出一系列寬鬆加碼措施,包括把資產購買規模從每月600億歐元擴大至800億歐元,擴大購債計劃覆蓋範圍,把公司債納入其中;下調銀行從歐洲央行隔夜借款的邊際貸款利率、主要再融資利率,並將存款利率下調10個基點。從基本面看,歐洲央行推行量化寬鬆貨幣政策至今,雖成功令借貸成本下降、推低歐元匯價,但政策主要目的推動通脹升至2%目標仍未見起色。歐元區二月通脹按年跌至負0.2%,同期扣除能源價格的核心通脹亦只有0.7%,低於一月的1%。

    就業市場方面,儘管歐元區失業率下降,但仍維持雙位數水平,反映疲弱的經濟增長暫仍未見樂觀。持續的超寬鬆貨幣政策將是支撐歐元區經濟復甦的重要基礎,但相關邊際效益正在遞減,同時,可能減弱歐元區成員國的經濟改革動力、減低歐元區銀行盈利空間及令未來退出QE的難度及風險加大等,為將來留下不少不確定性因素。

    綜合上述分析,歐元區經濟成長前景仍有待觀察,預期歐元兌美元升幅將受限。同時,英國脫歐公投消息也不利歐元走勢,加上美國本年內仍有機會加息,將為美元提供良好支持;因此,市場在回歸基本因素後,歐元兌美元後市走勢易跌難升,將有機會回試1.08支持水平。

    工銀澳門司庫部