內地公布上月通脹數據優於預期，帶動股市由跌轉升，恒指收報20,440， 升70 點或0.35%； 國指數報8,807 點， 升102點或1.17%。A股表現更為明顯，滬指結束三連跌，重上三千關口，收報3,033 點，升49 點或1.64%；深指收報10,609 點，升196 點或1.88%。有分析師表示，內地首季通脹升幅平穩，給予央行寬鬆貨幣政策留有空間，雖現時市場方向未明確，但交投氣氛明顯回暖不少。
 

內地今年首季通脹數據平穩，為央行在制定貨幣政策時留有空間。（互聯網圖片）
 

內地公布3 月居民消費物價指數（CPI）按年升2.3%，升幅與2 月持平，按月則跌0.4%。3月份食品價格上漲7.6%，影響漲幅1.78個百分點，其中鮮菜價格上漲35.8%；畜肉價格上漲16.5%，尤以豬肉價格上漲28.4，升幅最大。總計今年第一季，CPI按年升2.1%。
 

內地菜肉價格在春節後繼續引領CPI上漲，惟分析認為這不能反映居民消費意慾上升。（互聯網圖片）
 

國統局表示，前期全國寒潮影響鮮菜生長，與去年相比市場供應相對不足；而前期豬肉價格長時間低迷，養豬場戶積極性受挫，導致生豬存欄下降，生豬產能處於近年低位，市場供應偏緊。另外，春節過後，內地工人陸續返城，交通及部分服務價格有所回落。
 

3月工業生產者出廠價格指數（PPI）連續49個月下跌，惟按年跌幅4.3%，優於預期，跌幅較2月收窄0.6個百分點，按月更轉升0.5%，為2014年1月以來首度按月上漲。總計今年首季，PPI按年下降4.8%。國統局指，PPI按月轉升是因部分工業行業價格漲幅擴大或止跌回升，以及石油加工價格按月降幅收窄。
 

樓市反彈刺激PPI回暖
3月CPI低於市場預期的2.5%升幅，令央行在實行寬鬆貨幣政策時更有彈性，而首季CPI漲幅，亦未及中央設定的3%目標。經濟師認為，首季度通脹季節性的因素影響較大，而由食品等日常生活消費品推動的物價上漲，並不能很好地反映居民消費意慾大增，且供需暫時性拉緊，一般亦不會持續太久。另外，從反映企業投資意慾的PPI來看，確始見轉好跡象，相信當中一部分是由於房地產市場景氣反彈，帶動大宗商品價格回暖所致，尤為石油及礦石價格。但趨勢持續與否則仍待商榷，因近期房地產市場景氣，很大程度上由槓桿推動，而債務問題正正是內地金融市場的一大隱憂，故不能排除監管層日後收緊信貸的可能。
 

料貨幣政策基調尚無改變
此外，經濟師指出，市場對於降息降準仍有很大呼聲，物價水平相對回穩，確實有利央行更果斷地作出決策，今年首季CPI與全年目標尚存在距離，而企業投資及就業市場未有明顯向好的情況下，相信央行會繼續維持寬鬆貨幣政策的意向，但在降息降準的幅度及密度方面，料會略偏保守。分析亦估計，若上半年CPI升幅維持在2%至2.5%區間之內，央行貨幣政策的基調不會改變。
 

通脹對人民幣匯率影響有限
昨日人民幣匯價隨中間價收升，分析認為通脹影響有限。人民幣兌美元收報6.4700元，升53 點子或0.08%；中間價報6.4649，較上日升0.13%。有交易員指出，國統局公布3月通脹數據對匯市影響有限。日內的波動更多取決於歐美貨幣及日圓的表現；在外部環境轉好時機，料監管層會加強匯率雙向引導，以減少調控壓力。交易員認為，當前人民幣匯率並非均衡匯率，沒有反映出經濟基本面，故與宏觀經濟數據關係不大。