特步國際估值合理
國家統計局本月十五日公佈第一季GDP同比增長6.7%,其中消費所佔比重持續上升,成為拉動經濟增長的主動力。在中央擴大內需之下,投資者現時可以留意內需的相關股份,今期筆者推介特步國際(1368 HK),公司上月廿三日公佈的一五年業績理想,業績公佈後至今股價上升約18%。
特步國際成立於○一年,於○二年開發自家運動鞋品牌“特步”,並於○八年在香港上市。現時公司主力從事運動鞋、服裝及佩飾等體育用品的設計、開發、製造、銷售、市場推廣及品牌管理。公司表示除擁有約7,000家由分銷商及授權經銷商營運的零售店外,並積極進軍電子商貿平台,由一四年僅佔公司總收入的單位數升至一五年的低雙位數。
特步國際於三月公佈的一五年業績顯示,一五年下半年收入同比增長12%至29億人民幣,淨利潤同比增長44%至2.8億人民幣,一五年整體毛利率改善1.4個百分點至42.2%,每股盈利為0.29元。公司表示一六年第三季訂單按年錄得高單位數升幅,是連續7個季度錄得訂單正增長,反映公司已走出低谷,踏入復甦周期。
特步國際經過數年的整合、去庫存以及品牌重整,於一五年呈現復甦勢態。現時中央有意打造消費主導型經濟,而體育產業亦獲政府大力支持,加上奧運會將至,市場預期將刺激運動用品發展和銷售。特步今年的預測市盈率為11.8倍,以一隻具增長潛力的股份來說,估值合理。投資者需要留意公司的業務增長及市場的競爭情況,由於公司市值較細,該股適合一些進取型的投資者。
工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士
留言