寶勝國際估值合理
一六年巴西里約熱內盧奧運會將至,市場預期將刺激體育用品的發展和銷售,對體育用品股有興趣的投資者可以留意寶勝國際(3813)。公司本月十三日公佈的第一季業績理想,公司股價更是在上周創出五十二周高位。
寶勝國際自1992年起開始經營,當時是裕元集團(551)的業務分部之一。裕元集團是全球最大的鞋類製造商,持有公司逾六成權益。現時公司是內地大型運動服裝和鞋類的零售商及分銷商,截至一五年十二月,公司直營零售店舖及加盟店舖分別達4,943間及2,893間,區域合資公司共經營直營店舖及加盟店舖分別達422間及239間。現時公司品牌組合包括在中國知名的國內外運動服品牌,例如Nike、Adidas、李寧、Kappa、Reebok、PUMA等。除零售業務外,公司亦經營特許經營品牌業務,作為Converse、Wolverine及 Hush Puppies的獨家品牌特許經營商。
寶勝國際於本月十三日公佈的第一季業績顯示,營業收入6.2億美元,較一五年同期增長6.9%;錄得純利增長逾1.6倍至2,270萬美元,原因是品牌客戶給予更優惠的批發折扣。毛利率同比提高四個百分點至34.9%,同時公司公佈4月同店銷售收入增速達到高位單位數。隨着國際運動品牌近年加快在國內市場搶佔份額,未來將繼續帶動公司業績上升。
奧運會舉行在即,市場預期一眾體育用品股將會受惠,寶勝國際一六年的預測市盈率為15倍,以一隻具增長潛力的股份來說,估值合理。投資者需要留意公司的業務增長,還要關注公司與幾大品牌的合作關係,由於公司市值較細,該股適合一些進取型的投資者。
工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士
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