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牛皮市的投資策略
2016-05-29 06:31
牛皮市的投資策略
甚麼是“牛皮市”？是指在一段時期內股票價格上升或者下降的幅度很小，價格變化不大，交易量普遍較少，市價好像被釘在一定區間內，如牛皮般堅韌，這樣的市況被投資者稱為“牛皮市”。
很多股民都不太喜歡牛皮市，因太小波幅不能滿足他們買賣股票的預期，或是長時間持有現金感覺浪費，希望抓準機會入市，但又預期股票在一定時期內不會有大的升幅，唯有一直守候。其實，在市場上已有一些結構性的投資工具可滿足投資者在預期股票會升值，但短期牛皮的投資需要。
在此科普一下股票掛鈎票據（即ELI），是一種與香港上市股票掛鈎的結構性投資產品，可掛鈎不同股票、行使價和期限，以配合投資者對股市走勢的預測，舉例如下：
A股票交易日市場價為3港元，對應ELI以98%發行，行使價為2.79港元（即交易日市場價的93%），期限為一個月，若觀察日A股票價格高於或等於行使價，投資者則可收取掛鈎票據面值3港元，化年收益率約24%。若觀察日A股票價格低於行使價，投資者則可以行使價（即2.79港元）收取相關的掛鈎股票，即較交易日購買節省7%。
透過以上例子，可見當投資者判定股票現價是一個接近適合買入的價格，並預期該股票價格在一定期間內不會有大幅變化，就可以透過ELI這一工具，賺取較高的固定收益，或是以較低的價格購入原先想買入的股票，不失為一種簡單應對牛皮市的投資策略。
ELI投資期一般由一至六個月不等，年息率普遍可達10-30%或以上不等，年息率回報不受掛鈎股票於投資期內表現的影響，投資門檻約20萬港元，較適合具有股票買賣經驗，看好正股中長線前景的投資者。部分銀行還可為高端客戶私人訂製票據的行使價、期限等，迎合不同市況及客戶不同的投資預期。
中國銀行澳門分行個人金融部 鄭偉倫
澳門日報新聞
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