英公投臨近市況續波動
美聯儲局上周一如市場所料暫不加息,之後市場焦點便落在明天(周四)英國就是否“脫歐”進行公投,決定英國繼續作為歐盟成員或離開歐盟。民調結果雖互有勝負,但平均結果顯示,傾向留歐民眾比率仍較多。
從英國五年期政府債劵CDS息差走勢看,息差雖略高於蘇格蘭獨立公投時的水平,但與歐債危機時相比,仍處相對低點。且從四月中開始CDS息差已有回落跡象,反映市場預料脫歐機率正下降。
匯市方面,英鎊因受脫歐議題的壓力,今年以來兌美元呈貶值趨勢。但最新民調顯示留歐支持度達53%,英鎊兌美元匯價即見反彈。年初英鎊兌美元為1.4746,二月跌至底位1.3917,六月明顯反彈,並升破1.4698關口。由於貨幣市場是英國國內流動性最高的資本市場,因此英鎊匯價較受脫歐消息左右。研究顯示,一旦英國脫歐,英鎊可能要貶值25-30%,才能吸引資金繼續流入,提振出口表現及支撐英國經濟增長。
若英國最終脫歐,根據《里斯本條約》英國有兩年安排有序退出,在此期間,相信英國會嘗試與歐盟談判以協定新的貿易條款。但歐盟應不會輕易妥協,為免樹立先例,向其他成員國發出錯誤信號,讓他們誤以為可輕易脫歐,然後再重新談判貿易條款。
對中國來說,由於中國市場未完全開放,增長動力由內地企業盈利帶動,外圍環境相信對中國市場影響輕微。其中值得關注的是人民幣走勢,英鎊波動可能引致滙市動盪,令美元持續走強,人民幣有可能加快速貶,在現時中國經濟處下行態勢下,對實體經濟和金融市場都較不利。
有關事件預料將繼續為市場帶來不確定性,實際影響仍然不明朗。投資者宜待公投結果明朗化,市場憂慮漸除,才作出下一部署,選擇投資歐洲基金時宜採取較審慎態度。
中國銀行私人銀行(澳門) 李秀敏
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