粵澳合作發展基金  豐富財儲投資組合

    【本報消息】特區政府去年提出計劃在超額儲備撥出100-

    200億元，參與粵民生和國企優質項目建設。昨日在粵澳合作聯席會議簽署的十二項協議中，有一項“廣東粵澳合作發展基金合作備忘”，有學者認為政府逐步落實去年提出的計劃，由於澳門政府欠缺營運基金經驗，今次合作有利豐富財政儲備的投資組合，並從中汲取管理經驗。

    投資基建重點項目

    去年政府提出計劃參與粵民生和國企優質項目建設，倘動用到超額儲備，須根據法律提交立法會審議。當時政府亦明確若落實投資，一定會堅持保本、有固定回報，以及設有退場機制三項原則。

    昨日簽署的協議內容提到，廣東省國有資產監督管理委員會和澳門金管局開展合作，通過“廣東粵澳合作發展基金”及廣東粵澳合作發展基金管理有限公司投資廣東省內的基礎設施和重點項目，以及與廣東自貿區建設相關的、有利兩地經濟民生的優質項目等。現階段粵澳雙方已就粵澳基金投資原則、組織形式和規模、投資方式和存續期限、投資收益和保障機制等事項達成基本共識。

    鞏固合作先行先試

    經濟學會理事長柳智毅表示，粵澳兩地設立的“廣東粵澳合作發展基金”及基金管理有限公司投資內地項目，按照過去政府表達是“保本保息”的投資計劃；按現今經濟環境，對澳門而言是優厚投資計劃，相對於今年首季特區財政儲備的投資收益6.2億，年度化回報率約僅0.6%，可想而知。

    事實上，相對於內地市場規模，100-200億的投資金額不算很龐大。據其了解，廣東出資遠高於200億，澳門倘可保證回報，有助財政儲備組合多元化，並可藉此鞏固粵澳合作關係，起到先行先試作用。儘管外界一度擔心內地經濟不穩，擔心動輒以億元計的投資計劃有風險，假如可以保本，現在的擔心可以消除。

    長遠宜建團隊班底

    另有學者表示，受限於市場環境，澳門本身沒有發展主權基金的經驗，主要掛靠在其他大型基金進行投資，或採取兩地成立合作發展基金。今次粵澳合作相信亦得到中央支持，故投資風險不會很高。但投資往往是風險與回報掛鈎，由於各地政府都希望讓財政儲備投資組合多元化，在“一籃子組合”中精算出可承受的風險水平，有系統地作分散投資，但並非把所有投資均放在“零風險”組合，這樣可能出現呆滯資金，令資金沒有有效運用。

    由於目前是第一步，在風險可控下作出投資，獲取回報並要汲取經驗，長遠宜建立自己的團隊班底。無論未來是否成立主權基金，亦應有一批熟悉運作的團隊提供策略意見甚至管理。