淺析英國脫歐影響

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六月廿四日，英國脫歐消息震撼市場，全球股市其後應聲下跌，匯率市場強烈波動。英國脫歐公投後不會立刻離開歐盟，而是將啟動為期兩年的協商期。其間英國和歐盟將談判出新的貿易合作方式。脫歐細節及談判過程的不確定性大大影響英國經濟及投資市場前景。

首先脫歐對英國經濟影響方面，英國可享有歐盟優惠條件將減少，將不能再自由進入歐洲市場，更需與歐盟各國進行貿易談判，當中的談判需時，其間不明朗因素將籠罩英國，中短期英國經濟持續受到影響。

近日標普及惠譽因應英國脫歐公投，下調英國主權評級。標普指出英國公投脫歐的結果會削弱英國決策的可預見性、穩定性和有效性，影響英國經濟、GDP增長、財政和外部收支平衡。標普把英國一六至一九年的GDP增長預期均值由2.1%降至1.1%。

英國為歐盟第二大經濟體，脫歐對歐盟的經濟政治穩定均有不小影響，脫歐結果將拖累歐洲經濟增長率，亦可能引發其他歐洲國家仿效，長遠牽涉歐盟會否瓦解。對全球經濟來說，英國僅佔全球GDP的4%，對全球經濟實質影響相對有限。

對於金融市場方面，由於市場早前對英國公投的結果偏樂觀，結果“脫歐派”勝出公投，市場情緒轉悲觀，資金亦需要再作部署，流動性較大的港股短期將較波動。另外，英國脫歐後，各國央行均宣稱要保持市場上流動性，全球寬鬆政策將持續加重，加上避險情緒令美元上漲，亦令美聯儲局加息周期在短期內難以啟動。

英國脫歐結果已成定局，投資者需作適當調整以應對，宜謹慎投資歐洲市場。雖然市場悲觀情緒或令港股短期添波動，從基本面因素看，英國脫歐對中國經濟直接的影響相對有限，投資者可趁大市調整挑選有前景的股票作部署。另外，在全球貨幣政策繼續偏寬鬆的大背景下，債券投資仍可看好。

中國銀行私人銀行（澳門）葉子明