港股8月收市未能站穩兩萬三，恒指收報22,976點，跌39點或0.2%，惟總計全月仍累漲1,085點，承接「七反彈」之勢。內房板塊則明顯受壓，多隻內房股中期業績表現欠佳，與熾熱的內地房地產市場形成強烈對比，而近期外界亦不斷評論內地房市的泡沫問題，其中部分城市已開始重推調控政制。中國社科院預期內地樓市將出現短期調整；有市場人士亦認為，此前升幅不少的內房股將同樣面對壓力。

近日內房股陸續公布業績，其中恒大（03333）中期核心純利按年減少23.1%， 而融創（01918）中期則少賺逾九成，兩股昨日跌6.9%及1.1%；此外，潤地（01109）、中海外（00688）及萬科（02202）亦分別跌2.2%、1.5%及0.1%。

內房泡沫化顯現 槓桿率急增

內房股業績欠佳，但過熱的內地房地產市場似乎更令人憂慮。中指院公布的內地百城房價指數已連漲15個月，其中深圳、上海及北京等一線城市，按年漲幅達41%、23%及15%，其餘部分二線城市同樣有達一至兩成升幅；今年首七月的商品房銷售額亦增近四成，而同期全國房地產開發投資按年增5.3%，增速較1至6月份略有回落，有分析則指出，現時內地房企的資金槓桿率已高達65.7%，負債逾人民幣37,000億元，加上近日外界開始關注內地房地產泡沫問題，令備受壞賬問題困擾的銀行更不願意輕易放貸。

社科院料第三季或開始調整

有分析亦開始預期內地樓市第三季將開始回落。社科院研究中心主任倪鵬飛表示，今年9月至明年上半年，樓市總體將出現短期調整，深度調整的城市更加集中；他認為，樓市出現調整的主因包括基本面的變化、未來總體貨幣政策將趨於中性，於過去一年獲得釋放甚至透支後，城市存量人口消費需求亦將有所放緩，信貸收縮和市場趨淡令量價回落，將導致投資減緩。

此外，與此前相比，這次樓市升勢啟動時間更長，但市場過熱的時間及空間集中度均是空前的，故料深度調整的城市亦比較集中；儘管三四及以下城市調整彈性較小，但由於一二線熱點城市不僅佔全國市場份額大，而且風向指標意義更強，因此是次全國樓市調整及其宏觀經濟的影響會比較顯著。