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通達集團——估值吸引

2016-09-28 06:35

    通達集團——估值吸引

    集團主要從事電器產品(包括手機、手提電腦及其他電器產品)零部件生產;為電子產品及電器提供金屬外殼及其他五金部件,以及提供塑膠機頂盒及生產體育產品。集團去年取得主要客戶如聯想的高端系列手提電腦訂單,也爲福特及比亞迪供應多項汽車內飾件。

    2016年上半年,集團營業額上升12.4%至32.39億元,股東應佔溢利增長29.2%至3.8億元。期內,整體毛利增加 16.6%至7.9 億元,毛利率亦提升 0.9 個百分點至 24.4%。營業收入分析,電器配件營業額上升 13.4%至 26.2 億元,佔總營業額 80.9%,經營溢利增加 15%至 4.4 億元。其中,手機營業額上升 19.1%至 20.9 億元;電器用品營業額上升 7.3% 至 3.5 億元;手提電腦營業額則下跌 22%至 1.8 億元。通訊設備及其他分部營業額增加 71%至 4.2 億元,經營溢利亦增長 51.5%至 6,292 萬元。由於去年市場競爭激烈,不少手機外殼部件生産商倒閉,經過汰弱留强後通達是少數有能力提供金屬機殼的供應商之一。公司上半年毛利率按年升 0.9 個百分點,純利亦有所增長,反映現況並不需要以低價搶客,集團具備議價能力。下半年營運屬傳統銷售旺季,目前下半年訂單已滿,部分部件要外判加工,相信下半年業績有望保持佳態。加上,公司意識到市場對 OLED 屏幕的需求,未來手機外殼會採用 3D 玻璃,另現時亦向美國手機公司供應較高毛利率的液態矽膠,皆是未來股價之催化劑。

    通達之預測市盈率不足 10 倍,息率約 3%,估值吸引。

    工銀澳門股票中心