十月投資市場展望
回顧上月國際金融市場表現分化。納指連續三個月上升,但道指連續兩個月下跌,雖然跌幅不大,但也反映市場對美股的高估值已轉趨審慎。歐洲方面,英國富時指數全月升1.7%,但德國及法國則下跌。歐洲央行對進一步寬鬆貨幣政策的態度轉向保守、德意志銀行的財務危機也再度引起市場關注,影響市場氣氛。
流動性拐點或提前到來,引起市場關注。德國10年期國債收益率曾回升至○以上的水平。但美聯儲局會議偏鴿派,日央行會議後對進一步寬鬆政策也保持開放,流動性拐點證偽,令市場氣氛回穩。
新興市場債券指數在九月上旬回調後反彈,並已收復跌幅。大宗商品中,受到油組達成限產協定的消息刺激,國際油價升超6%,為連續兩個月上升。
十月市場展望,美國方面,預期市場焦點將集中在美國總統選舉及宏觀經濟表現上。美國總統選舉在十一月八日舉行,但兩黨候選人的民望或影響市場走勢。近期民調顯示民主黨候選人希拉莉的支援度上升,實際上也緩解市場對特朗普獲勝的憂慮。但在民粹主義抬頭下,政治形勢日趨複雜,黑天鵝事件發生的概率也正上升,這次大選選情對市場的影響不容忽視。
不過,美國國內宏觀數據改善,對市場氣氛或有提振。近期工業利潤增長創三年新高、採購經理指數中的生產分項指數也上升,顯示經濟正回升。十月下旬公佈的第三季度增長或輕微反彈,將利好市場氣氛。
歐洲方面,不確定因素仍多,包括英國啟動退歐程式、意大利十二月初舉行修憲公投、德意志銀行財政危機、以歐洲央行政策轉向的憂慮等。該些因素或會推升避險情緒,有利黃金價。
工銀澳門私人銀行部
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