受外圍因素影響，近期股市表現較為反覆，主要板塊都難有持續升幅，惟前期大為落後的石油股卻成功跑出。國際油價於上半年掉入谷低，跌破每桶30美元，拖累各大油企的中期業績大大虧損。然而近期開始有利好消息出現，產油國初步達成協議同意減產，同時美國油庫存意外減少，加上中國經濟數據優於預期，石油供需面均重新支持油價。現時油價大致站穩50美元水平，有投資者開始吸納石油類股份，冀隨油價升勢逐利。

國際油價於過去兩年幾乎呈直線下滑，由2014年高峰的每桶108美元，跌至今年2月谷底的每桶25美元水平。油價基本上是由供需基本面主導。在油價高峰時期，石油出口商加大投資產能，本想借機賺取暴利，惟需求卻意外地消退得快，歐美經濟環境不穩，加上中國經濟放緩，令油價缺乏支持點；惟偏偏這時滯後的產能進一步令到供過於求，而且各個產油國由於面對財政危機，更不願意率先減產，輾轉之下亦推使油價跌入谷低。

供需面重新支持油價

油價於近周呈現起色，紐約12月期油於上周五收報每桶50.85美元，累計全周升1%，連續第五周錄得升幅。支持油價回暖主要因素，在供應方面，油組（OPEC）成員國近期終於初步達成限產協議，將日產量減至3,250萬至3,300萬桶，雖實際減幅並不多，但由於OPEC開始為產量平衡取得共識，故仍是油價走勢的轉折點。至於需求方面，美國經濟保持溫和復甦，而最近公布的原油庫存量亦意外低於預期；此外，作為第二大石油消費國，中國首三季經濟數據似乎比預期中為好，而工業方面亦開始有回暖跡象，據悉中國亦繼續提高石油戰略儲備。兩大經濟體的需求情況，亦為油價帶來支撑。

油價創新高  惟油企季績未受惠

油價創15個月高位，「三桶油」亦重現強勢，惟大行料第三季期內業績仍無緣受惠。瑞信報告表示，中資石油股即將公布季績，估計並無太大驚喜，因油價按季持平於每桶46美元水平。該行認為，油企間的主要分別為煉油庫存是否有所增加，對內地三大油股的選股依次為中石化（00386）、中海油（00883）及中石油（00857）。瑞信預期，中石油第三季將為本財年首次錄得核心盈利；中石化則料盈利按季較弱，因煉油庫存沒有增加，但若油價在每桶50美元以下，中石化盈利能力仍為三大油企中最具彈性。另外亦預計，中海油服（02883）核心盈利將繼續循序漸進改善，雖仍將錄虧損，但該行認為前景正面。