短期不確定性高 宜觀望
回顧十月全球金融市場表現持續分化。納斯達克指數連升三個月後,於十月回落;道瓊斯指數則連跌三個月,反映投資者對聯儲局加息、美國總統大選、油組減產會議,以及十二月舉行的意大利修憲公投等事件持觀望態度。但經濟數據向好支援歐洲市場,歐股回升。
亞太區發達市場以日經指數表現最好,單月升近6%。日圓兌美元跌至三個月低位,是支持日股上升的主因。港股市場因人民幣貶值及上述政經因素而構成壓力,恆生指數及國企指數於十月結束連續三個月及四個月的升勢。
十一月市場展望,美國方面,月初將舉行美聯儲局會議和美國總統大選,預期市場氣氛將保持審慎。假如希拉莉能在大選中勝出,將有利消除一大政治不明確因素,市場或可回穩。美聯儲局加息也是困擾市場的一大因素,十一月加息機會仍不大,市場基本上對十二月加息已有共識。
歐洲市場方面,受政治(意大利十二月初修憲公投、英國即將啟動退歐談判等)的不確定性影響,都抑制投資者對這兩大發達市場的興趣。市場也正觀望歐洲央行十二月會議會否延長量寛措施至明年三月以後,在政策明朗前,預期歐洲市場仍會較波動。
資產配置方面,短期政治不確定性將增加股票市場波動性。債市方面,近期美元衝頂,對新興市場債也構成回調壓力。但在美聯儲局緩慢加息的預期,以及全球低利率、負利率政策得以維持下,新興市場仍是價值窪池,特別是較高評級的中資債在近強回落後或有望再獲資金追捧。大宗商品中,通脹預期升溫,以及各政治不確定性下,對黃金等貴金屬利好。
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