美國大選後的投資策略
上周市場焦點是美國總統大選,結果由共和黨候選人特朗普當選,共和黨亦同時控制參眾兩會。市場一直預測希拉莉當選機會較大,結果出人意表,令金融市場發生劇烈震盪。恆生指數在當日一度大跌900多點,其他投資工具也出現大幅波動。
由於特朗普主張政策不明朗因素較多,結果當日全球金融市場都顯著下跌,但市場迅速消化消息,上周末更憧憬特朗普將增加政府財政開支及基建支出以提振經濟,令通脹上升速度加快。根據上周五利率期貨顯示,美國十二月加息機會又重上大選前的80%,明年年底聯邦基金利率於選舉日前為0.84%,反映明年加息一次。市場憂慮加大政府財政開支將加重債務負擔,美國2年期國債孳息率由上周一的0.818%升至上周五的0.915%,10年期國債孳息率由1.826%急升至2.15%,為今年一月以來的高位。
投資者還要留意特朗普的經濟政策,其主張取消跨太平洋夥伴關係協定(TPP),質疑北美自由貿易協定(NAFTA),對中國、墨西哥等國商品徵收高額關稅。在特朗普主張貿易保護主義,尤其是對中國進口商品徵收高額關稅,然而市場預期中美雙方爆發大規模貿易戰機會不大,但向中國增加關稅是有可能發生的,並會針對某些行業。其中以金屬及其製品、化工產品最為高危,這兩個行業曾遭受美國對中國發起反傾銷調查,實施反傾銷最終措施最為集中。投資者投資行業股票時,須注意相關風險。
在美國息率上升和貿易政策存在變數的環境下,投資者可以留意基建類股份,香港業務為主或國際性銀行股,以及內需類股份。息口敏感股票,如地產股、收租股、高負債企業股票將會在短期內受壓。
工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀
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