新政對香港樓市影響

    在人民幣貶值預期下，去年以來“到香港買保險”現象已經非常普遍，尤其大額保單紛紛湧現。年初銀聯限制每次交易最高為5,000美元，以抑制內地客戶赴港買保險，但效果不佳。由於部分境外保險類商戶存在單卡單商戶多筆交易量激增的情況，銀聯國際十月廿八日發公告稱，境內發行的銀聯卡不能購買具有資本項目投資性質的人壽險。

    此外，比特幣也是內地投資者將人民幣兌換成外匯的重要媒介之一。去年底至今年十月卅一日期間，比特幣大漲65%。據稱中國已經開始研究防止資金通過比特幣外流。而在香港金管局和海關的攜手監管下，虛假貿易亦不再是首選走資途徑。

    隨着內地資金外流的監管趨緊，市場關心外流情況可否得以改善。就目前而言，美聯儲局十二月加息預期升溫，人民幣貶值預期短期內仍難以消退。加上內地資產荒情況因樓市調控而加劇，本欄相信內地投資者還將尋求海外資產配置的機會，預計由訪港投保受限所擠出的資金可能流向香港股市和樓市。

    香港樓價急速上漲的兩個主因包括充裕流動性和土地供不應求。一方面，市場對低息環境延續的預期升溫。同時，內地寬鬆政策、人民幣貶值預期和內地樓市辣招頻出下資金持續流入香港。十月香港住宅銷售量按年翻倍至6,601個單位。今年九月房價較上年峰值的跌幅由年初的11%收窄至3.46%。再參考雙倍印花稅和買家印花稅大漲的數據，可知此輪香港樓市的反彈主要由本地和來自大陸的投資需求所帶動。另一方面，香港長期存在土地供應不足問題，隨着內地發展商融資受限，令其轉移至海外發展項目，推高香港土地需求，地價和樓價均可能進一步上升。

    不過，香港政府再度出招，於十一月五日起將買賣住宅物業印花稅率劃一調高至15%，只有首次置業的香港永久居民可以獲得豁免。新推出的超級“辣招”將有助壓制來自內地買家的需求，並對細價樓買家的影響最大，購買成本上升也會導致二手房源減少。從中期看，香港充裕的流動性可能因美聯儲局重啟加息周期而收緊，加上香港政府加辣將繼續抑制需求。預期香港樓市未來或會面臨一定的調整。

    華僑永亨銀行全球資金研究部