政經無常慣性思維滯後

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被市場視為今年最大黑天鵝的特朗普於美國總統大選中勝出，卻沒有觸發資本市場沽售潮，美國股匯反而持續向上，強勢將延續一段時間。但近日又有部分高票州份宣佈重新人手點票，引發美國政局不穩。環球政治持續不明朗，明年經濟仍在迷霧中曲折前進。

美國總統大選前，市場視特朗普為黑天鵝，將焦點放在特朗普異於一般候選人的言行舉止，出招難以預測，故視為“亂源”。主流媒體甚至醜化，但特朗普本人似乎不介意，繼續以此作賣點，卻令精英建制派厭惡，將焦點及希望放在希拉莉身上，令市場誤以為希拉莉勝算大增。

然而，市場與主流媒體錯估形勢，過度聚焦候選人言行舉止，忽略目標選民的實況和訴求，未加以詳細分析。直到大選前民意傾向不似預期，一片兵荒馬亂下才“停一停、諗一諗”，但已經來不及扭轉方向。大選結果大熱倒灶，觸發近兩周的區域資金洗牌，凸顯主流媒體反映民意不夠全面，值得業界以此為鑑。

在區域資金重新配置浪潮中，與港澳關係最直接、全球投資者較為觸目的，莫過於人民幣持續貶值。受強美元影響，人民幣連跌十三個交易日，屢創近八年低位，且後市傾向貶值的機會較高。

目前來看，市場、主流分析同樣過於習慣將人民幣與美元掛鈎，忽略人民幣兌其他貨幣仍然相對強勢；投資者思維受到局限，未能作出最理性的判斷。

不過，正因為人民幣兌非美元貨幣保持相對強勢，令與美元直接或間接掛鈎的港澳地區更添不明朗因素。雖然近期數據顯示，港澳零售跌幅持續收窄。但強美元下，內地客流失到外地的速度或會更快，要保持明年經濟平穩發展，難度不比今年低。

近兩月澳門經濟似有復甦之象，但外圍變幻莫測。因此，政策需要未雨綢繆，做好多手準備，應對特朗普一旦正式上台的市場波動。

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