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個股淺析——中國水務
2016-12-21 06:35
個股淺析——中國水務
中國水務(855)是中國最大的綜合水務運營商之一，自○三年業務重組以來，公司通過實施併購的發展戰略，不斷擴大區域覆蓋面積，目前公司業務分佈於全國46個市縣，覆蓋人口超過800萬。目前業務覆蓋原水供應、自來水供應、水利工程、污水處理及相關增值服務。
中國水務的機遇主要有三點。首先，城鎮化帶來潛在市場機遇。截至一五年底，全國用水人口已達4.51億人，○六至一五年十年間的年均複合增長率達3.8%。隨着城鎮化的持續推進及國民經濟水平的提高，全國用水人口快速增長，供水業務具有較大潛在市場。其次，階梯水價與水價上調趨勢有望提高收入。一五年四月，國務院出台《關於印發水污染防治行動計劃的通知》，提出二○二○年底前，全面實行非居民用水超定額、超計劃累進加價制度。水的剛性決定居民用水價格彈性較低，近年來全國各地的居民用水價格整體呈上升趨勢，階梯水價有望提升自來水公司業務收入。
此外，中國政府將在未來幾年推廣PPP模式，市場預計公司將在短期內取得更多水務相關PPP項目，公司將潛在的受益者之一。中國水務位於河南省鹿邑縣的PPP項目（治理市中污染較嚴重的護城河和風景河），可作為公司在其他省份投標水務PPP項目的參考。
最新財報顯示，中國水務一六財年上半年盈利4.29億（港元，下同），同比增65.03%；營業收入30.32億，同比增83.91%。業績勝市場預期。
綜上所述，中國城鎮化為公司帶來潛在市場機遇，階梯水價有望提升自來水業務收入。中國水務是深港通投資標的之一，PPP項目未來料為公司帶來增長動力，對其股價產生中線利好。建議投資者可保持關注。
中國銀行私人銀行（澳門） 李嘉熙
澳門日報新聞
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