內地違法成本過低  弄虛作假難贏尊敬

    國有三家互聯網企業被稱為“三劍客”，分別為谷歌(GOOG)、亞馬遜(AMZN) 和臉書(FB)。谷歌在○四年至今上升13倍，亞馬遜同期升了17.6倍；臉書較遲於一二年四月才上市，四年半來也上升1.9倍。長線持有這些互聯網王者企業股票的投資者，都獲得非常豐厚的利潤。

    市場質疑誠信

    BAT則是內地互聯網企業三巨頭的簡稱，由百度(BAIDU) 、阿里巴巴集團(ALIBABA)、騰訊公司(TENCENT)的首字母縮寫組合。這三家中國互聯網企業巨擘，隨着電子網絡技術和應用的高速發展，在相關行業擁有壓倒性市佔率，王者地位逐漸形成。那麼BAT又是否可複製美國互聯網三劍客的發展軌道，看起來問題又並非如此簡單。

    百度（代號BIDU）和阿里巴巴（代號BABA）都在美國上市，但在港澳也能買到，上市後股價都曾風光一時，不過近兩年來價格未能穩定上升，而且出現較大幅的調整。兩者被國際投資者質疑的一些問題，相當程度反映了內地不少企業誠信不足、監管乏力、競爭無序、商業倫理等方面的弊病，今後亟需改善。在BAT的成員中，筆者最喜歡還是在香港上市的騰訊(700)，理由以後再談。

    在中國搜索引擎領域中百度市佔率高達80%，在移動端搜索訪問領域的佔有率亦高達75%，這是非常傲人的數字。然而，去年“魏則西事件”對百度的聲譽打擊沉重，這位年僅二十一歲的大學生，患上罕見的“滑膜肉瘤”，生前相信百度上所吹噓的但實際已證明無效的“腫瘤生物免疫療法”，花費巨額醫療費而最終離世，揭發出百度醫療搜索採用的“競價排名”做法，只要肯花大錢，企業就有辦法把虛假資訊推向大眾。

    百度一次又一次爆出醜聞。去年初，網友爆料百度把40%熱門疾病貼吧的管理權賣出獲利，由出鉅款承包的“專家”為網民推薦某指定藥物，或把他們引導至某指定醫院。此前百度搜索服務多項違規事件涉嫌侵權、不正當競爭、不當牟利等，通常拒不承認又不肯賠償。即使打官司輸了，也只是小賠一、二百萬元就了事，違法成本太低，法律起訴難起阻嚇作用。

    五分鐘毀信譽

    股神巴菲特曾說過：“企業用20年建立起來的信譽，只要5分鐘就把它摧毀。如果你能記住此點，做法將會不一樣。”筆者有時慨歎內地的造假文化流毒太深，弄虛作假、違規違法、假貨醜聞根本不當一回事，只求有利可圖就可。即使是那些富可敵國、經營高科技的互聯網行業大咖們，也難守住道德底線。如果不改變這種現狀，國家經濟如何發展，也難得到他國人民的尊敬。

    有錢就任性，百度CEO李彥宏是個典型。這兩、三年百度併購很多與自己主業務無關的互聯網小企業，特別是投資200億元做百度糯米，進軍的O2O平台競爭卻極為激烈。所謂O2O即Online To Offline，即把互聯網接單與線下商務結合在一起。Uber打車是一個成功例子，但各行各業跟風的太多，僅一四年中國內地就湧現10萬家O2O公司。

    經營方向不清

    美國○○年代初也出現過類似情況，投資者瘋狂追捧的互聯網小型商務公司，從用車、家政、乾洗、外賣、訂票、購物、看病……應有盡有，但大部分根本無法賺錢，靠不斷發行新股燒錢維持營運。天花亂墜的美夢難以持久，當泡沫破裂之時，投資者以哀鴻遍野收場。在這個領域中成功的例子有，但是屬於鳳毛麟角，百度花200億元進軍O2O領域，據稱要“連接3,600行，做3,600行的通用平台”，其實並不很樂觀。

    百度在○四年十月股價曾高至245美元，上周五約收市價為164.41美元，較高點下跌三分一。該公司的主業務仍有驕人的增長，其搜索功能無疑傲視群雄，唯經營方向和企業文化方面存在不少問題，是否值得長期持有該公司股票，實屬見仁見智。

    容永剛