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丘鈦受惠國產手機崛起
2017-02-27 06:35
丘鈦受惠國產手機崛起
一六年中國品牌手機出貨量達6.29億部，市佔率約46%（一五年約42%），市場預期今年能達50%，反映國產手機需求日益增加，而國產手機零件的供應商可望受惠。因此筆者介紹市值約64億的丘鈦科技(1478)。
丘鈦主要產品為攝像頭模組及指紋識別模組，主要客戶為VIVO、OPPO、華為和小米等。當中VIVO和OPPO去年出貨量增幅分別超過七成和一倍，利好丘鈦訂單需求。公司在一月中旬發佈盈喜預計一六年溢利增長逾50%。而第四季攝像頭模組出貨量按年升73%，其中800萬像素及以上模組升超過1.5倍。同時，丘鈦積極發展高像素，預料1,300萬像素及以上模組今年出貨佔比率不低於40%（一六年佔比率約23%）。更值得一提的是丘鈦是國內第二大雙攝像頭製造商（第一大為舜宇光學），因雙攝像頭製造成本昂貴，售價是一般攝像頭模組2至3倍，且製造相當複雜，同業競爭者會較難進入。市場預期丘鈦雙攝像頭收入今年會增長逾3倍。
在指紋識別模組方面，去年第四季出貨量環比增長4倍。隨國產手機引入指紋辨識功能，熱潮快速成為另一重要商機。丘鈦去年初成功開發指紋識別模組，已與國際領先的指紋識別芯片廠商合作，大力提升模組能力，公司料今年指紋識別模組出貨數量按年增長不少於180%。
總括，受惠國產手機崛起，以及各大手機品牌以嶄新照相功能及高像質素為賣點搶佔市場，雙攝像頭及指紋識別模組需求相應增加，亦有助公司高端產品佔比提升，推動盈利大幅增長。丘鈦發佈盈喜至今，股價升幅逾兩成，一七年市盈率約17倍，估值合理。由於丘鈦只是零件生產商，品牌不為消費者熟悉，且市值較小及股價波幅較大，適合一些進取型投資者。投資者須留意公司每季訂單及與大客戶之合作關係。
工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士
澳門日報新聞
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