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ASM太平洋前景看俏
2017-03-13 06:35
ASM太平洋前景看俏
港股在聯儲局議息前表現反覆，恆指全周收報變化不大。在反覆的市況中仍創52周新高的ASM太平洋(522)，值得投資者關注。ASM市值逾400億港元，主要產銷半導體工業所用之器材、工具及物料，以及表面貼裝技術配置機，主要應用於汽車、智能手機、光電及其他半導體等產品。
集團於三月初公佈去年第四季業績，收入及新增訂單按年增長逾兩成，毛利率改善48點子至37.6%，稅前盈利大幅增加逾160%，業績勝預期，股價表現趨強。
集團以裝嵌和封裝設備為主的後工序設備業務位處全球首位，此業務佔總收入約五成，去年第四季按年上升逾四成，為主要增長動力，除了受CMOS影像感應器(CIS)及LED市場的強勁需求帶動外，更值得一提是半導體市場開始復甦，集成電路及離散器件的新增訂單於去年第四季錄得強勁增長，令收入及訂單創歷來第四季以來最高紀錄。據美國機構Gartner預測，一七年及一八年全球晶圓級裝嵌和封裝設備需求增長約一成，增速較一六年加快，有利此業務向好。
另外，集團第一季的指引亦給市場驚喜，今年首兩月新增訂單已超過去年首季，按年錄得強勁的雙位數增長。管理層預期今年行業前景樂觀，因智能手機市場追求高解像度及雙鏡頭，帶動對CMOS影像感應器的需求。再者，今年是iPhone十周年，市場預期在技術上有幾項新突破，將掀起新一輪手機升級的投資周期。另外，隨着CIS應用於汽車市場越趨普及和LED市場需求強勁，加上半導體市場的回暖，均推動集團收入增長。
市場預期ASM一七年收入及盈利分別增長約兩成及四成，市盈率約21倍，估值合理。由於半導體行業周期性短及波動較大，有興趣的投資者須留意集團的季度新增訂單及毛利率變化。
工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士
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