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長和增長穩健
2017-03-24 06:35
長和增長穩健
長和(0001)主要從事港口、零售、基建、能源及電訊等非周期業務，分佈於全球各地，尤以歐洲為主。當中最大三個板塊基建、零售、電訊，貢獻息稅折舊前利潤約75%。
具體業務的利潤貢獻度由高至低而言：一、基建類以長江基建持有，業務主要分佈在歐洲和亞太地區，業績受幣值影響明顯，預期之後將收購歐洲地區以外項目；二、電訊板塊主要在歐洲和亞洲營運，香港以外業務保持較快增速，上年底整合意大利電訊業務後將提高業務佔比，產生協同效益將成年內業務焦點；三、旗下零售業務之屈臣氏集團為全球最大保健及美容產品連鎖零售集團，面對電商衝擊，堅持加強實體店佈置，着力開拓內地與亞洲市場，專注推廣自家品牌和開發大數據；四、集團經營52個港口，分佈在26個國家，由於環球貿易前景不明朗展望仍偏向負面；五、能源板塊的赫斯基能源是在加拿大上市的綜合能源公司，隨着國際油價穩定和公司控制支出，預期表現將反彈。
以最新業績的息稅前利潤按地域區分，歐洲業務貢獻度近六成，當中英國部分約三成半。目前因歐洲潛在的政治事件，投資者對英鎊走向普遍看淡，故對公司股價持續造成影響，形成明顯折讓。
但若撇除外匯因素，公司項目表現穩中帶增，上年經常性盈利將獲雙位數增長。同時公司持有現金豐裕，預計將持續作新項目收購，優化業務組合分佈。年初至今全球經濟顯現復甦，尤其歐洲整體經濟重現活力，公司應可適度受惠。
截至一六年度業績，集團經常性盈利為333億港元，比上年度增4%，若以業務本幣計算則增11%。預期未來盈利仍可平穩增長，或因外匯因素抵銷而大致持平，可持續關注英脫歐後能否達成貿易協議。
工銀澳門投資公司
澳門日報新聞
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