新秀麗估值合理
今年開始環球股市持續上漲,中國經濟及樓市自去年下半年開始回穩,全球大宗商品格價回升,財富效應亦推動各地中高端消費增強。對高端市場品牌有興趣的投資者可以留意新秀麗Samsonite(1910),公司股價業績公佈後創出五十二周新高。
新秀麗於一九一○年始創於美國,一一年六月在香港交易所掛牌交易,是國際著名箱包品牌,公司亦是全球最大行李箱品牌,旗下品牌包括新秀麗、Tumi等品牌,以及其他自有及獲授權的品牌。公司品牌在全球擁有較高的知名度,以一六年銷售額計算,亞洲佔37%、北美佔37%、歐洲佔22%。公司表示現時全球對旅行及旅遊的意慾(尤其是發展中市場)並無減退跡象,公司亦可受惠於現時全球經濟情況持續改善。
新秀麗於上月公佈的一六年業績顯示,公司一六年下半年銷售額為16億美元,較一五年同期增長38%,原因是公司在當年八月完成收購另一知名品牌Tumi,經調整後EBITDA增長21%。公司品牌在所有地區均錄得銷售淨額增長:亞洲增長7.1%、北美洲增長1.8%、歐洲增長7.8%及拉丁美洲增長18.9%,其中中國作為兩大主要市場之一,在經歷一六年上半年相對疲軟的行情後,下半年銷售大幅反彈,增幅11.4%。中國市場下半年的強勁復蘇,帶動了整個亞洲地區的銷售額增長。
新秀麗是國際知名品牌,亦是全球最大行李箱公司,受惠於全球經濟好轉及資產市場價格上升,財富效應所帶動的高端消費。市場預期公司今年市盈率約19倍,以一家有較高知名度,以及高端品牌的公司來說,估值合理。投資該股時注意公司在各地區的銷售情況,以及盈利會否繼續維持增長,投資者買入時應設定適當的止蝕位。
工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀
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