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警惕法國大選的“N”型逆轉
2017-04-18 06:35
警惕法國大選的“N”型逆轉
三月中旬以來，勒龐的民調支持率持續回落，為市場樂觀情緒提供重要依據。但據英國退歐公投和美國大選經驗，主流資訊存在着誤差增強機制，從而令系統性偏誤不斷強化。在大選投票前夕，這種強化達到頂峰，可能臆造出民粹勢力“由盛轉衰”的幻覺，並引導市場產生盲目的樂觀，最終引發民粹勢力的“N”型逆轉。
所謂的主流資訊的誤差增強機制，主要源於主流媒體和權威機構依附精英政治模式，排斥“烏合之眾”的內生偏見，導致主流資訊往往誤讀底層群眾的訴求方向和強度。在主流價值觀壓力下，選民往往會在民調中隱藏自身的民粹傾向，導致主流媒體和權威機構的民調存在真實性偏誤和投票率偏誤。在投票中，民粹陣營的選民往往更激進，投票率也更高，這樣導致主流民調大概率地低估民粹政黨的真實得票數。
在上述偏誤增強機制下，越接近選戰前，主流資訊與群眾的真實立場偏離越多，越容易形成對民粹勢力的盲目低估。受此影響，民粹勢力的崛起或遵循着“先升後降，最後逆轉上升”的“N”型路徑。第一步，未受重視的民粹政黨異軍突起，不斷縮小與傳統政黨的民調差距，甚至實現反超，市場隨之陷入恐慌。
第二步，主流資訊對民粹政黨加以判斷，偏誤增強機制開啟。主流偏誤不斷增強，並在投票前夕達到頂峰。因此，從主流民調看，民粹政黨“由盛轉衰”，傳統政黨“勝利在望”，進而導致市場盲目樂觀，但雙方力量對比並未發生實質性扭轉。第三步，投票結果揭曉，群眾真實立場擊碎主觀偏誤，民粹政黨獲得勝選，市場受到重大衝擊。
因此，在盲目樂觀的市場情緒中，法國大選有機會重演“N”型逆轉，建議投資者需要保持高度警惕，避免系統性地低估法國民粹崛起的真實可能。但從法國人口結構看，對法國大選結果還是較審慎樂觀。
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