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匯豐業績改善 息率吸引
2017-05-15 06:35
匯豐業績改善 息率吸引
美國四月非農新增職位達21.1萬個，失業率進一步跌至4.4%，就業數字與聯儲局認為首季經濟略為疲弱屬短暫的情況相符。數字公佈後，利率期貨顯示六月加息機會升至接近100%，反映市場認為下月即將加息。一七年末利率期貨顯示為1.265%（現時為0.91%），反映在六月加息後，年底前再加息一次的機會逾五成。一八年末利率期貨為1.615%，反映市場預期明年加息約二次。美元LIBOR在美國加息帶動下亦逐漸攀升，以三個月LIBOR為例，年初至今上升約18點子，受惠美元息口上升的銀行股值得關注。
匯豐(005)於五月初公佈首季業績，經調整除稅前利潤按年上升12%至59.37億美元，主要受惠收入上升及撥備減少。另外，集團整體淨利息收益率按季上升四個基點，反映受惠美元利率上升。
各地區業績按季亦見改善，亞洲是集團最大盈利貢獻的地區，佔經調整除稅前利潤逾七成。歐洲業務受惠經濟好轉而大幅改善，經調整除稅前利潤按季更扭虧為盈至5.95億美元，佔比約一成。歐元區首季GDP按年增長1.7%，而第二大經濟體法國之總統大選結果由中間派馬克龍勝出，市場對歐元區政治不確定性減低，歐元表現企穩。英鎊亦因硬脫歐的風險減少已回升，均利好匯豐位於歐洲的業務前景。
香港仍作為最大盈利項貢獻的地區，儘管現時港元HIBOR持續低企，但近日套息活動令港匯轉弱至7.79水平，港息終會跟隨美息上升，料對匯豐於香港的業務盈利將有正面影響。
總括，因環球宏觀經濟因素改善，以及美元利率逐步上升，令淨息差擴闊，匯豐為國際性大型銀行可望受惠。匯豐股價於業績公佈後走勢轉強，17年市賬率為1.1倍，股息率逾5%，適合以收息為主的長線投資者，須留意美元及港元的息口變化情況。
工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士
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