創科實業受惠美樓市復甦
美國公佈的房屋數據顯示,四月成屋銷售相比三月有所下滑,但仍實現同比增長1.6%。此外,三月成屋銷售已達到十年來的高點;今年頭四個月美國新房銷售總量比去年同期增長11%;而標普Case-Shiller美國20大城市房價指數今年連續三次創下十年新高。由於美國就業市場繼續改善和薪資繼續上漲,美國樓市需求強勁,當地建築商對未來樓市復甦仍感到樂觀。美國的房地產及其相關股份將可受惠美國樓市復甦,本地投資者可留意在香港上市的創科實業(669)。
創科實業擁有美國知名的電動工具品牌,公司主要製造及銷售家居工程有關的電器及電子產品、戶外園藝工具及護理地板產品等。按一六年收入計算,82%的銷售來自家居電動工具、配件及手動工具,18%則來自地板護理及器具。公司於北美區銷售佔整體銷售的76%,歐洲佔約16%,其他地區佔8%,由此可以看到公司業務以北美為主。市場預期公司將可受惠於美國經濟向好以及樓市復甦。
創科實業公佈的業績顯示,一六年下半年公司的營業額為27.9億美元,較去年同期升9%;純利2.5億美元,較去年同期升14%,公司毛利率由去年同期的35.7%升至36.2%,主要受惠於銷量增長及產能上升。其中公司最大的業務家居電動工具再創佳績,銷售額增長12.6%;地板護理及器具業務銷售額則下跌5.3%,公司表示該項業務主要由於匯率的負面影響(尤其是英國)及家居器具市場輕微下滑所致。
美國經濟數據理想,以及當地樓市持續向好,相信可拉動公司家居電動工具產品的需求,有利公司的盈利表現。以上周收市價計算,公司一七年預測市盈率為18倍,估值合理。投資者除注意公司業績及毛利率外,還要留意美國經濟及樓市的走勢。
工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士
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