媒體
分類
新聞
- 黔文旅招商推介 促深化合作
- 圖片新聞
- 銀河嘉佩樂酒店明年中開業
- 旅業倡拓具潛力自由行城航線
- 客量支持 酒店料“五一”房九成滿
- (一家之言)眾志成城打造宜遊環節
- 黑桃資本捐出藝術珠寶藏品
- 美股近期大市回顧及展望
- 特斯拉營收利潤遜預期
- 餐飲業使用智能管理系統趨增
- 深合區科創扶持十措 接受申請
- 張文宏：大健康料成澳新產業支柱
- 餐飲智能方案展示會下周一舉行
- 美四月採購經理人指數回落
- 亞洲貨幣偏弱 人幣壓力漸增
- 建築工程界赴黔考察發展趨勢
- 港股三連升 破年內小三頂
- 樂高特展 展1:1賽車模型
- 銀河櫻花文化節 豐富多元體驗
- 格蘭莫雷借澳平台入內地
分析CoCos債券投資價值
2017-07-10 06:35
分析CoCos債券投資價值
Contingent Convertible Bonds（應急換股債，下稱CoCos）是一個不斷壯大的市場。根據監管要求，銀行需要用CoCos債券替代以前發行的舊債券。未來幾年內，銀行都需要發行一定數量的CoCos債券，它在銀行資本結構中的比重將越來越大。
中國五大國有銀行的CoCos債券深受投資者歡迎，其價格不斷走高、孳息率不斷走低。縱使CoCos債的條款不利於持債人，CoCos債的發行評級與發行人相差數級，如工商銀行CoCos債的發行評級僅為Ba2/BB（穆迪／標普），為非投資評級，但按息差來看，同一評級、年期的其他發行人的債券息差要比工商銀行CoCos債要高，可見投資者給予CoCos債更低的風險溢價。當投資者熟悉CoCos債券的條款後，從發行人的角度考量，大型銀行的信用質素良好，投資者認為它們的CoCos債被轉股或發行人不付息的機率十分低，因此CoCos債券受到投資者追捧。
與CoCos債相比，銀行的高級債券收益過低，比如工商銀行一九年到期債券的孳息率僅為2.15%，下一贖回日為一九年的工商銀行CoCos債券的贖回日孳息率為3.25%。
相比起股票，CoCos債券優於股票收息，若觸發事件不發生則可收回本金，其風險介乎債券與股票之間。按收益來看，中國五大內銀股近五年的平均股息率為5%左右，內銀CoCos債券的下一買回孳息率約為3.8%，到期孳息率為5%左右，匯豐銀行股近五年的平均股息率約為5.35%，CoCos債券的下一買回孳息率為5.5%左右，到期孳息率為6-7.5%左右。從風險調整後收益的角度，投資CoCos債券可媲美股票。
CoCos債券的收益比同一發行人的高級債券高，與股票相比，若投資者投資銀行股票的目的是為了收取固定票息，CoCos債券也不失為另一投資選擇。
中國銀行私人銀行（澳門）葉子明
澳門日報新聞
-
黔文旅招商推介 促深化合作3小時前
-
圖片新聞3小時前
-
銀河嘉佩樂酒店明年中開業3小時前
-
旅業倡拓具潛力自由行城航線3小時前
-
客量支持 酒店料“五一”房九成滿3小時前
-
(一家之言)眾志成城打造宜遊環節3小時前
-
黑桃資本捐出藝術珠寶藏品3小時前
-
美股近期大市回顧及展望3小時前
-
特斯拉營收利潤遜預期3小時前
-
餐飲業使用智能管理系統趨增3小時前
-
深合區科創扶持十措 接受申請3小時前
-
張文宏：大健康料成澳新產業支柱3小時前
-
餐飲智能方案展示會下周一舉行3小時前
-
美四月採購經理人指數回落1日前
-
亞洲貨幣偏弱 人幣壓力漸增1日前
-
建築工程界赴黔考察發展趨勢1日前
-
港股三連升 破年內小三頂1日前
-
樂高特展 展1:1賽車模型1日前
-
銀河櫻花文化節 豐富多元體驗1日前
-
格蘭莫雷借澳平台入內地1日前
留言