投行分析:
人匯趨穩 一九年脫離貶值
【路透社北京十四日電】大型投行——法興銀行中國經濟師姚煒周五稱,預計人民幣兌美元匯率年內將保持穩定,今年底預測值為6.92,明年還有小幅貶值,但一九年後將逐漸脫離貶值周期。
美經濟漸衰退
她在媒體會上表示,從外部因素來看,美國經濟可能從一九年起開始衰退;而中國內部經濟正在好轉,且金融去槓桿抬升了資產收益率,加上對資本流出的有效管理,均對人民幣匯率形成了支撐。
“去年人民幣貶值壓力大,與中國國內資產泡沫有關,國內流動性泛濫在一定程度上導致了資本流出壓力增大;今年人民幣沒有繼續跌,金融去槓桿是一個重要因素。”她稱。
法興銀行的資料顯示,中國非官方海外資產佔GDP的比重從一四年起快速上升至接近30%,但是佔M2的比重和佔非金融部門負債的比重近五年來沒有明顯變化,分別維持在15%和10%附近。
干預壓力抑制
根據法興銀行預測,人民幣兌美元匯率一七年底為6.92、一八年底為7.08、一九年底為7.17、二○二○年為7.13、二○二一年為6.88。姚煒並指出,未來中國央行將繼續把人民幣對一籃子貨幣保持穩定作為軟目標,央行干預匯市的壓力得到了抑制,但並沒有完全消除。
“一籃子貨幣也是一個過渡性的指標,貨幣逐漸放開才是最適合一個大國的選擇,讓人民幣匯率未來主要受中國國內貨幣政策影響。”她說。
姚煒並稱,美國這輪經濟周期已經到了第七年,目前已經有了一些周期乏力的跡象,包括美聯儲局加息增加了償債負擔,以及美國企業利潤率開始下滑。如果特朗普的減稅計劃能部分實現,那麼可以將美國經濟衰退推遲到一九年,否則美國經濟將更早的進入衰退。
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