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債券淺析——新濠博亞娛樂
2019-04-22 06:35
債券淺析——新濠博亞娛樂
日前，新濠博亞娛樂旗下全資子公司Melco Resorts Finance Limited宣佈發行七年期美元債券，最終發行票息為5.25%，債券發行評級為標普BB／穆迪Ba2，發行額5億美元。
新濠博亞娛樂有限公司為一家於亞洲發展、擁有及經營娛樂場博彩及娛樂度假村業務的公司。公司於澳門擁有新濠鋒、新濠天地、新濠影滙等多個綜合酒店或度假村，同時經營博彩及相關業務公司。
根據路演資料，新濠博亞娛樂一八年度錄得營業收入45.98億美元，比一七年同期(46.85億美元)微跌1.86%；一八年度調整後EBITDA為7.88億美元，比一七年同期(7.81億美元)微增0.9%，其中91%的貢獻來自於新濠天地(City of Dreams)；債務數據，截至一八年十二月三十一日，新濠博亞娛樂共有付息負債24.76億美元，公司持有現金為8.83億，同時公司共有未使用的信用額度為1.55億。截至一八年底，公司總債務／調整後EBITDA為3.1倍，一七年底為1.8倍；淨債務／調整後EBITDA為2.0倍，一七年底為0.8倍；調整後EBITDA／利息支出為12倍，一七年底為13.4倍。
Melco Resorts Finance Limited為新濠博亞娛樂的全資子公司。新濠在澳門擁有多家酒店及賭場，受惠澳門整體賭收企穩，公司的收入平穩發展。從債務來看，公司一八年度總債務有較大幅度上升，短期而言，流動性較高，償債壓力不大，但須關注長期債務配置情況；最後在債券發行結構方面，債券有特別提前賣回條款(Special Put Option)，若公司失去博彩專營權時，投資者可以100%向發行人提出賣回債券。
中國銀行私人銀行（澳門）蔡振華
澳門日報新聞
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