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爭端不斷升級 市場持續調整

2019-05-21 06:35

    爭端不斷升級  市場持續調整

    受中美貿易爭端升級影響,全球主要股市下降,港股與A股明顯下行,IT、電信等板塊跌幅較大。發達市場裡美股的下跌,歐洲與日本股市略上行。新興市場下跌更多,印尼、南非、巴西等市場的跌幅大於港股與A股。發達市場的汽車與半導體板塊受近期貿易爭端升級影響而大幅下降。新興市場則是IT與電信服務板塊跌幅最大。

    近期對全球市場影響最大的因素就是中美貿易爭端升級,市場對進一步提升關稅以及談判停滯已有所預期,但美國對於華為的制裁已超出一般貿易戰的範圍,對全球產業鏈的打擊更為嚴重。目前的態勢看,中美在六月達成一致的概率較低,爭端擴展到新領域也令矛盾再升級概率上升。這不僅將影響全年經濟與企業利潤的增長,市場風險偏好也會持續下降。從央行報告看,人民幣市場流動性也難有明顯上升。但A大盤股和港股的估值已相對安全,大幅下降空間不大,預計市場將調整較長的時間。

    雖然密西根消費者信心指數大幅上升,但美元利率上周仍持續下跌,收益率曲線也進一步平坦化,通脹指數國債收益下行,顯示對美元經濟預期的謹慎。上周中美貿易爭端繼續升級,加上英國脫歐的不確定性再次上升,推動美元指數上升。兩大因素共同作用,人民幣匯率再次大幅下行,近期人民幣兌美元匯率已跌3%以上。

    但權威人士表示,央行近期不會讓人民幣破七,且離岸人民幣利率明顯上升,人民幣近期進一步大幅貶值的可能性較小。港元匯率繼續下跌,幾次觸及到7.85的匯率下限。上周統計局披露的經濟數據進一步證實四月宏觀經濟較三月降溫。但《貨幣政策執行報告》對於宏觀經濟形勢整體較樂觀,未顯示出寬鬆的可能。人民幣利率略下行,收益率曲線也有所平坦化,人民幣與美元的利差持續上升。

    工銀澳門私人銀行部