上交所科創板開板資本市場新發展

    【中新社北京十三日電】被視為中國版納斯達克的上海證券交易所科創板十三日正式開板，引發市場廣泛關注。分析人士認為，科創板屬於中國資本市場的增量改革，相對於存量市場實現許多新突破，將推動資本市場迎來新發展。

    從無到有僅七個月

    從一八年十一月，中國宣佈將設立科創板並試點註冊制，到今天科創板正式開板，僅僅過去七個多月。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，七個多月裡，科創板各項準備工作快速推進，配套規則、組織機構全面落地，企業上市申請受理、審議工作等有序開展。與之相對，中小企業板從籌劃到設立花了五年，創業板更歷時十年方才揭開帷幕。科創板推出的速度可謂“非一般的快”。

    科創板速度並非拔苗助長，而是有充分準備。科創板各方面的制度安排，特別是註冊制，可追溯到中共十八屆三中全會，相關的準備工作已五年。這種“快”的背後，一方面體現中國官方大力支持科創企業的戰略意圖，另一方面也是中國資本市場改革水到渠成的結果。

    相較於中國資本市場的存量板塊，科創板的上市標準凸顯對科技創新企業的包容性。《上海證券交易所科創板股票上市規則》顯示，科創板將允許未盈利公司上市、允許不同投票權架構的公司上市、允許紅籌和VIE架構公司上市等。

    申萬宏源證券研究所市場研究總監桂浩明表示，科創板上市標準擴大資本市場服務實體經濟的範圍，減少對上市企業盈利能力等方面的要求，形成多元包容的上市條件，更有利於支持科創企業解決上市融資難題。

    投資關注五個方面

    根據官方統計，截至六月十日，科創板共受理企業119家，已受理的企業所處行業主要集中在新一代信息技術、生物醫藥、高端裝備等行業。

    董登新則強調，當前科創板各方面工作的高效推進，有利推動中國資本市場的整體改革，包括註冊制的進一步推廣，預計最快今年內，創業板就會跟進科創板實施註冊制。

    針對科創板未來的發展，中國證監會主席易會滿提醒，在科創板上市初期，各市場參與方特別是投資者要重點關注五個方面的新變化。一是發行方式改變後，如何平衡好註冊制與把握上市公司質量這對關係，需要經過市場檢驗，這會是一個大浪淘沙的過程，勢必帶來退市這個“出口”更加常態化。

    二是市場化定價後，與現有IPO（首次公開發行）定價機制有本質區別，企業高估值發行的現象可能會增多。三是開板初期市場供求不平衡，加之新的交易機制需要適應，不排除會出現短期炒作、漲跌幅較大的情形。四是科創企業本身由於技術迭代快、投入周期長、不確定性大等特點，需要投資者理性研判，更加關注信息披露。五是在試點初期，科創板的制度創新還需在實踐中進一步檢驗，有個逐步磨合的過程，這也可能引發一些市場風險。