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經濟復甦仍待觀察

2020-04-01 06:35

    經濟復甦仍待觀察

    中國官方最新公佈的三月份採購經理指數(PMI)在二月大幅下降基數上環比回升,呈現“V”型反彈。作為國際通用的監測宏觀經濟走勢的先行性指數之一,此番PMI反彈是否意味着中國經濟回暖仍待觀察。

    二月指數歷史低點

    據中新社報道,談及PMI數據大幅反彈的原因,國家統計局服務業調查中心負責人解釋說,PMI是一個環比指數,反映的是三月比二月發生的經濟變化情況,變化幅度與二月基數有很大關係。

    今年以來,新冠肺炎疫情對中國經濟形成嚴重衝擊,尤其二月份PMI指數跌至歷史最低點,甚至低於二○○八年國際金融危機期間,經濟活動短期內大幅收縮。但三月份以來,中國統籌推進新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展工作取得積極成效,疫情防控形勢持續向好,企業復工復產明顯加快。

    國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群表示,三月份PMI指數出現大幅提高,顯示復工復產成績顯著。PMI指數反映的是與上個月的環比變化,由於二月份經濟活動受疫情衝擊最為嚴重,因此三月份PMI指數大幅提高符合預期。

    PMI重回榮枯線上

    儘管PMI指數出現積極變化,但分析人士認為得出中國經濟已經回暖的結論還為時尚早。

    張立群特別提醒,三月份PMI指數處於榮枯線上,不表明經濟活動已全面恢復;必須與PMI指數常態水平變動所表達的經濟含義加以區別。當前仍要充分認識國內外經濟形勢的空前嚴峻和複雜,高度重視疫情對社會生產和三大需求的嚴重衝擊。

    前述負責人亦明確指出,通常情況下,當PMI連續三個月以上同向變化時,才能反映經濟運行趨勢性變化,僅單月數據升至榮枯線上,並不能判斷經濟已完全恢復正常水平,實現趨勢性好轉,還需持續觀察變化。

    國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河稱,當前國內外疫情防控和經濟形勢還在發生新的重大變化,世界疫情呈加速擴散蔓延態勢,世界經濟貿易增長遭受衝擊嚴重,中國疫情輸入壓力加大,經濟發展特別是產業鏈恢復面臨新的挑戰,採購經理指數後期走勢仍需持續關注。

    需加大逆周期調控

    三月份PMI數據回升後,市場亦關注其他主要宏觀經濟數據會同步變化。

    對此,國家統計局表示,PMI指數是一個月度環比指標,容易受工作日、季節、基數等因素的影響,與同比指標相比,數據波幅較大,更適合反映短期經濟形勢變化。

    在經濟出現較大波動時,有時環比指標與同比指標走勢可能發生背離。由於目前中國主要宏觀經濟數據多為同比指標,所以PMI環比回升並不意味着其他主要宏觀經濟數據一定會發生同向變化。

    在此背景下,中國民生銀行首席研究員溫彬認為,下階段仍要加大逆周期調控力度,金融、財政、就業政策要協調發力,打通復工復產各環節堵點,加大資金保障力度,切實降低實體經濟融資成本,從而保證中國經濟延續積極改善跡象,實現趨勢性好轉。