經濟復甦仍待觀察

    中國官方最新公佈的三月份採購經理指數(PMI)在二月大幅下降基數上環比回升，呈現“V”型反彈。作為國際通用的監測宏觀經濟走勢的先行性指數之一，此番PMI反彈是否意味着中國經濟回暖仍待觀察。

    二月指數歷史低點

    據中新社報道，談及PMI數據大幅反彈的原因，國家統計局服務業調查中心負責人解釋說，PMI是一個環比指數，反映的是三月比二月發生的經濟變化情況，變化幅度與二月基數有很大關係。

    今年以來，新冠肺炎疫情對中國經濟形成嚴重衝擊，尤其二月份PMI指數跌至歷史最低點，甚至低於二○○八年國際金融危機期間，經濟活動短期內大幅收縮。但三月份以來，中國統籌推進新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展工作取得積極成效，疫情防控形勢持續向好，企業復工復產明顯加快。

    國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群表示，三月份PMI指數出現大幅提高，顯示復工復產成績顯著。PMI指數反映的是與上個月的環比變化，由於二月份經濟活動受疫情衝擊最為嚴重，因此三月份PMI指數大幅提高符合預期。

    PMI重回榮枯線上

    儘管PMI指數出現積極變化，但分析人士認為得出中國經濟已經回暖的結論還為時尚早。

    張立群特別提醒，三月份PMI指數處於榮枯線上，不表明經濟活動已全面恢復；必須與PMI指數常態水平變動所表達的經濟含義加以區別。當前仍要充分認識國內外經濟形勢的空前嚴峻和複雜，高度重視疫情對社會生產和三大需求的嚴重衝擊。

    前述負責人亦明確指出，通常情況下，當PMI連續三個月以上同向變化時，才能反映經濟運行趨勢性變化，僅單月數據升至榮枯線上，並不能判斷經濟已完全恢復正常水平，實現趨勢性好轉，還需持續觀察變化。

    國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河稱，當前國內外疫情防控和經濟形勢還在發生新的重大變化，世界疫情呈加速擴散蔓延態勢，世界經濟貿易增長遭受衝擊嚴重，中國疫情輸入壓力加大，經濟發展特別是產業鏈恢復面臨新的挑戰，採購經理指數後期走勢仍需持續關注。

    需加大逆周期調控

    三月份PMI數據回升後，市場亦關注其他主要宏觀經濟數據會同步變化。

    對此，國家統計局表示，PMI指數是一個月度環比指標，容易受工作日、季節、基數等因素的影響，與同比指標相比，數據波幅較大，更適合反映短期經濟形勢變化。

    在經濟出現較大波動時，有時環比指標與同比指標走勢可能發生背離。由於目前中國主要宏觀經濟數據多為同比指標，所以PMI環比回升並不意味着其他主要宏觀經濟數據一定會發生同向變化。

    在此背景下，中國民生銀行首席研究員溫彬認為，下階段仍要加大逆周期調控力度，金融、財政、就業政策要協調發力，打通復工復產各環節堵點，加大資金保障力度，切實降低實體經濟融資成本，從而保證中國經濟延續積極改善跡象，實現趨勢性好轉。