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債券市場回顧及投資策略
2020-06-19 06:35
債券市場回顧及投資策略
政策方面，我們預計貨幣寬鬆和針對城市的政策放鬆都將繼續，減少對住房市場的傷害。是次疫情打擊看到分散投資的重要性，以高息債策略而言，選債時不只是分析企業規模，同時亦要避免只有一至兩個城市有項目的房地產公司，亦會留意它們資金用途，但最重要的還是管理層的質素、中期融資計劃及其還錢意願。投資者應選擇大型且短期的龍頭地產債，盡量避免持有單個小型地產債券及年期較長的地產債券。
對於債券市場存在疑慮的投資者應避免持有單一債券，可投資中資美元債券基金，因為債券基金的優勢在於委託專業的基金經理挑選債券及統一管理，通過一般持有過百隻債券的投資組合，達到分散投資風險的效果，可有效抵禦部分債券出現違約和市場波動風險。
此外，投資者更可選擇認購安全性更高的分級債券基金。分級基金的最大特點是將基金收益和風險進行分割與劃分，分為優先級和劣後級兩部分，適合不同風險收益偏好的投資者參與。風險偏好較低的債券投資者可認購優先級份額，能享有優先分配權，安全性較高。若遇到市場發生重大變化，劣後級份額首先承擔投資損失，對優先級投資者的本金和收益有一定保障。
綜上所述，內地疫情持續受控，中長期看好中國經濟增長前景，投資者可適當配置中資美元債。但面對債券巿場波動性增大，為避免流動性風險，建議投資者盡量以自資認購，避免融資認購。風險提示：投資者需留意環球經濟的負增長，且西方國家將其處理疫情的責任推卸給中國，未來可能會有關稅或限制進口等報復性措施，或會對中資美元債市場產生較大的負面影響。國際政治前景形勢難料，投資者入市部署需謹慎。（下）
中國銀行私人銀行（澳門）李嘉熙
澳門日報新聞
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