中芯昨日A股及港股表現截然不同。左一、左二分別是董事長周子學、聯合首席執行官梁孟松。（官網圖片）

繼華為事件後，中芯未來將獲更多中資企業訂單。（RTHK圖片）

高盛指中芯兩年後生產7納米晶片無難度。（新華社圖片）

中芯（0981）回歸A股取得理想成績，昨日在上交所科創板首掛，股價爆升逾兩倍；港股市場卻出現了獲利回吐的「收割潮」，一度跌近三成，相對A股呈逾六成半大折讓，一周升幅全報銷，仍揸貨的股民遭損失。中芯亦自曝18項風險。（文：胡夢然）

昨日中芯港股市場急瀉確實令部分投資者出乎意料。英皇證券研究部總監陳錦興指，中芯股價大幅波動都有原因，市場憧憬科創版上市，所以股價炒上去，但到掛牌時就獲利回吐。

陳錦兴續稱，近日外圍科網股明顯獲利回吐，中芯自然要跟住跌，只不過昨日中芯跌幅咁大，還是令人意外，預計短期回吐壓力明顯。另外，半導體股份波動向來較大，投資者要慎防持股過高風險。

中芯成交多過阿里＋騰訊

中芯昨天炒賣之熾烈匪夷所思，在港一天成交竟達到225.67億元，單一隻股份已佔去港股成交的十分之一，成為港股成交之冠。即使騰訊（0700）加上阿里巴巴（9988）昨天的總成交金額也只是222.2億元，可見中芯昨日的交投量是如何驚人。

中芯國際提到針對投資者的風險提示包括：目前公司最先進的14納米和28納米製程產品收入佔比較低，28納米製程產品產能過剩、收入持續下降和毛利率為負的風險。報告指，2019年第四季度，公司開始量產14納米製程產品，收入為5,706萬元，佔比僅0.29%。

華為訂單轉到中芯

事實上中芯最大優勢是內地龍頭地位。繼華為事件後，中芯未來將獲更多中資企業訂單，如華為的相關訂單真的轉移至中芯代工，將刺激公司短中期收入增長；長線來看，中芯有國家扶持，資本市場亦有支持，投資者憧憬公司未來發展速度將大大加快。

高盛亦指對中芯高端製程有信心，雖然與台積電仍有差距，但兩年後生產7納米晶片無難度，到2024年更可進軍5納米，重申「確信買入」，目標價由23元升至42元。

市值可達一萬億？

中芯國際在科創板上市，集資逾460億元人民幣，是近10年發行額最大規模的A股。早前有券商預期，公司短期市值可望最高升至逾4,800億元人民幣。長遠而言，國內晶片替代空間較大，中芯作為龍頭代工，在競爭實力提升下，市佔率有望提升。若以全球晶圓代工廠，市銷率平均估值4.88倍推算，中芯長期市值或可高達1萬億元人民幣。

中芯的晶圓生產。（官網圖片）

「中國半導體之父」張汝京

中芯創辦人是被譽為「中國半導體之父」的張汝京，張汝京幼時便隨父母由南京去到台灣。1970年，張汝京留學美國，後進入美國德州儀器公司工作。

在德州儀器期間，張汝京的老闆正是大名鼎鼎的集成電路發明人傑克·基爾比（Jack Kilby），另一位對張汝京影嚮頗大的恩師是邵子凡博士，後者在當時是世界頂級的晶片工廠建設大師。

2000年，張汝京在上海創辦中芯國際。較低的辦廠成本加上政府支持，中芯得以發展。但風浪很快到來，2003至2006年，台積電先後兩次起訴中芯，認為他們侵犯台積電的技術專利及竊取商業機密。2009年美國法院判處中芯國際敗訴，張汝京宣布辭職離開中芯；中芯向台積電支付數億美元巨額賠償。

此後中芯管理層歷經幾次變更，直至2017年，前台積電資深研發處長梁孟松空降，任中芯聯合首席執行官，令14納米技術脫胎換骨，去年更進佔全球第五大代工廠。