香港經濟復甦道路崎嶇

    香港二季度經濟連續第四個季度收縮，表現不及預期，按年萎縮9%。不過，跌幅較第一季下調後的9.1%稍微收窄。數據反映受到外部不明朗因素及香港疫情的影響，香港經濟仍然在低谷徘徊。

    具體而言，失業情況惡化、工資前景不明朗，以及社交限制措施持續實行，二季度私人消費同比跌幅擴大至有紀錄以來最差的14.5%。反映疫情放緩、積壓的需求、財政刺激措施，以及股市和樓市反彈帶來的正面財富效應，仍不足以扭轉本地消費的頹勢。此外，受疫情衝擊，固定資產投資（按年跌幅創九九年第二季以來最大的20.6%）和服務出口（同比跌幅為有紀錄以來最大的46.6%）仍然是拖累經濟的主要因素。相比之下，商品出口的表現較為突出。受惠於全球五月開始重啟經濟，以及中國經濟逐步復甦，商品出口同比跌幅由第一季的9.7%顯著收縮至第二季的2.1%。

    踏入第三季，疫情復燃將難免增添經濟復甦的難度。近期，香港每日新增確診人數持續錄得近百的宗數，港府進一步收緊防疫措施，包括強制要求室外佩戴口罩及限制公共場所聚集人數不得超過兩個人。另外，餐廳堂食只限早餐和午餐，期間入座率不得超過一半，每桌只能有兩名食客。隨着政府推出迄今最嚴格的防疫措施，大部分經濟活動再度接近停滯。受此影響，本欄認為未來數月餐飲、零售、旅遊、酒店及運輸等受疫情衝擊較大的行業，將可能出現新一波結業潮，導致整體失業率由二季度的6.2%，上升至7%甚至以上水平。失業情況持續惡化及疫情反覆拖累下，私人消費難免繼續受壓。營商環境嚴峻及經濟前景黯淡，亦可能導致固定資產投資進一步下挫。至於服務出口的復甦，更加遙遙無期，因全球疫情此消彼長，令旅遊限制措施不斷延期。

    從好的方面來看，由於去年同期基數較低，且主要經濟體溫和復甦，香港第三季經濟萎縮幅度可能進一步收窄。至於第四季，經濟同樣可能因為低基數效應而收窄跌幅，惟實際表現較大程度上取決於屆時的疫情發展。

    總括而言，假設港府推出更多紓困措施幫助減輕經濟下行壓力，本欄預計今年經濟將收縮6%。然而，若香港疫情持續惡化，經濟仍可能承受更大的下行壓力。

    華僑永亨銀行經濟師 李若凡