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三大電訊股遭「特」襲 「特價」時段到? 大行:基本面無受損 中長線值博

2020-11-17 10:02














美國總統特朗普簽署行政命令,禁止美國任何人士投資包括三大電訊股在內的31間中國公司,認為有關企業實際上由中國軍方擁有或控制,禁令於明年1月中生效。受此影響,中資電訊股昨日仍未止跌,中移動(0941)、中電信(0728)挫約4%,中聯通(0762)跌近2%。但分析認為,電訊股基本面實際無受損,制裁反而是買入時機,中長線仍睇好。(文:產經組)

瑞信發表報告表示,中移動幾乎所有收入均來自中國內地,亦沒有美國業務營運牌照,從業務營運角度而言,料上述美國禁令不能直接損害中移動的業務。該行維持中移動目標價79.5元及「跑贏大市」投資評級。

另一方面,對中移動股價構潛在不利影響,該行相信是市場擔心美國資金流的憂慮。該行團隊計算得出,美國資金潛在對中移動港股及ADR流出量,佔其總體股份數共4.5%(其中3.5%屬中移動港股,1%影響屬中移動ADR)。

富瑞:中國聯通受影響最小

富瑞發表報告,指美國禁止投資受中國軍方控制的企業,意味著投資者僅有十個月的時間來賣出相關股票,被禁公司的子公司很可能也會被納入禁投名單。此情況下,對中國通信服務(0552)受損最大,因其美國投資者佔比高。

該行表示,美國投資者料持有中通服約51%的股權,相當於其155天的日均成交量,中電信美國持倉比例第二高,中國聯通受影響可能最小。另外,富瑞認為,投資禁令可能招致訴訟,另外拜登當選總統可能撤回禁令。

制裁或造就買入機會

市場預料特朗普將有很多招數針對中國,市場將較波動。惟因美方實施限制需時,料僅對市場造成短暫衝擊。至於美國過去多次以網絡安全為由制裁中資科企,相關企業難免受影響。

但亦有分析認為,美方的制裁反而造就買入機會。三大中資電訊股中,聯通估值最高,市盈率約12倍,今年首三季集團盈利增加約一成,最大電訊股中移動半年業績持平,市盈率跌至8.6倍,息率接近六厘,按照這個息率,收息17年已經可以「回本」。

盈利及派息未受影響

且如瑞信所指,中移動業務主要在內地,看不到制裁會有甚麼實際影響,派息能力應該不會受損。盈利和派息也不會受美國限制國民購買有影響,只是少了美資捧場,股票需求減少會影響估值,如果股價再跌近低位,買來收息博拜登上場鬆章,都算是可取之道。

交銀國際研究部主管首席策略師洪灝也稱,制裁雖影響市場情緒及股價,但不會衝擊被封殺公司的業務,加上行政命令很易取消,不是太大問題。他將特朗普「非理性」行為視為買入機會,可採取「大跌大買,細跌細買」策略。

瑞信發表報告表示,中移動幾乎所有收入均來自中國內地。圖為中移動董事長楊杰。(官網圖片)
富瑞認為,投資禁令可能招致訴訟,另外拜登當選總統可能撤回禁令。(RTHK圖片)
大行表示,電訊股基本面實際無受損,中長線仍睇好。 (RTHK、央視圖片)

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