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憧憬中美關係緩和 人民幣進一步升值 專家料有再升空間

2020-11-20 12:02










長遠而言,從美國經濟有再次走向復甦的可能,預測人民幣匯率或不會過度走強。(美聯社圖片)
高盛預測,名義貿易加權美元在未來一年將貶值6%,未來12個月內人民幣兌美元將升至6.3。(美聯社圖片)
有分析指出,在拜登當選美國總統後,普遍大眾對中美關係緩和有所期待。(美聯社圖片)

人民幣匯率走勢年初至今先抑後揚,年初人民幣匯率下行,至5月底曾一度收於7.1455。隨後開始上升,截至目前,人民幣兌美元匯率較5月底的低點已升值近9%。有分析認為,美元指數持續下跌、中國經濟持續向好、市場對美國大選後中美關係緩和有所期待等三大因素,導致近期人民幣升值。若中國人民銀行態度保持淡定,人民幣匯價料進一步升值,但長遠或不會過度走強。(文:產經組)

人民幣匯率上升已引起業內專家關注。綜合各專家的觀點,主要分為三個主因:一、在拜登當選美國總統後,普遍大眾預期華盛頓與北京之間緊張開始減緩,對中美關係緩和有所期待;二、在新冠肺炎下,中國經濟開始復甦,已逐步回到正軌,中國國債與美國公債溢價,又已接近歷史最高,吸引國外資金流入,提振人民幣走勢;三、美元指數持續「疲軟」,人民幣等非美貨幣出現升值走勢。

平安證券首席經濟學家鐘正生指出,是次人民幣匯率升值具有堅實的基礎,幾乎所有匯率影響因素都對人民幣形成利好。同時中國經濟率先從新冠肺炎疫情的衝擊中復甦,進出口和國際收支經常帳戶都實現順差,這是人民幣匯率上漲的基本面因素。

人民幣「大戲」有望持續上演

另有分析人士認為,在經濟資料向好背景下,經濟基本面對匯率的支撐不斷增強,人民幣匯率升值「大戲」有望持續上演。

市場消息指,投行高盛上調了對於人民幣的12個月預期,預計在拜登贏得美國大選後,這兩種貨幣兌美元將升值。高盛分析師預測,名義貿易加權美元在未來一年將貶值6%,未來12個月內人民幣兌美元將升至6.3。凱投宏觀則預測,隨著經濟復甦,中國央行將允許人民幣進一步升值,並預計人民幣到年底將升值至6.6,到2021年底升至6.3。

中國收益具吸引力 料仍有上升空間

研究公司凱投宏觀的分析師Julian Evans-Pritchard在一份報告中指出,隨著中國的復甦勢頭將比其他任何地方都要明顯,其對外地位是十年來最強勁,而按全球標準衡量,中國境內收益率具有非同尋常的吸引力,因此,人民幣仍有進一步上升的空間。Evans-Pritchard續稱,中國和美國公債收益率之間創紀錄的利差對人民幣是「最有利的信號」。

人民幣匯率或不會過度走強

中信證券則指,從長遠角度來看,從美國經濟有再次走向復甦的可能,以及「雙迴圈」方針的要求,人民幣匯率或不會過度走強。對於債券走勢而言,當前央行並未追求人民幣匯率的趨勢性升值,因此從利率和匯率的角度來看,利率或仍將保持相對中性的位置,債券市場仍然難以出現趨勢性機會。

有專家推測,若果11月人民幣仍延續漲勢,將是連六個月升值,是2014年以來最長的升值期間。

人民幣升值利好航空及造紙股

中國經濟持續改善,貨幣政策開始邊際收緊,而美國「零利率」或將維持一段時間,中美關係持續走闊預示著人民幣存在較大升值壓力,而人民幣兌美元升值主要利好具有美元負債或者生產要素,依賴於進口且結算多以美元進行的公司及行業,主要包括航空、造紙、能源資源、金融地產等板塊。

航空板塊歷來是受匯率影響最大的板塊之一,匯率波動可能導致航空公司短期業績較大波動。中金公司近期發布報告稱,如果人民幣兌美元持續升值,將利好航空板塊。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒同樣認為,人民幣兌美元升值直接有利於一些受益於匯率升值的行業,例如航空業。光大新鴻基證券策略師伍禮賢表示,近日人民幣急速升值,持有大量「磚頭」的內房股,以及美元負債多的航空和紙業股率先炒起,特別是航空和紙業股升幅顯著。三間內航股昨日在逆巿下表現不俗,國船(0753)升1.27%;南航(1055)升0.4%;東航(0670)表現持平。

另有分析指,次一點的受惠股是有強大人民幣資產或收入的公司。最大當然是內險和內銀,其次是以人民幣收入為主的企業如內地幾大電訊,飲食消費等企業。

若人民幣兌美元持續升值,將利好航空板塊。(新華社圖片)

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