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原油價格不確定性仍大

2020-12-03 06:35

    原油價格不確定性仍大

    年初新冠肺炎疫情爆發以來,全球各地實施封鎖措施,嚴重影響經濟及社會運作,其中交通工具的使用率大幅下降,民生受到嚴峻打擊,加上各地區貿易停滯,令空運及船運使用率同步下降,導致原油需求大幅下降,因此出現全球原油過剩情況,甚至有船運公司要用貨船儲油,期油價格曾破天荒跌至負數。自十一月中新冠肺炎疫苗傳來正面消息,原油價格不斷向上攀升。市場憧憬全球疫情受控,並逐步恢復經濟及社會運作,進而提振原油需求。

    石油輸出國組織(OPEC+)近日舉行會議,討論明年一月的減產規模事宜。雖然現時亞洲部分地區經濟活動已逐漸復甦,但歐美等地確診人數卻持續上升,甚至部分地區面臨再次封鎖的窘境,即使對原油需求已明顯恢復,但由於市場預計冬天將可能導致疫情更嚴峻,故對原油需求仍有不確定性。原油價格對全球通脹有一定影響,從而影響中長期利率走勢,若利率隨通脹攀升,則對金融資產的估值產生壓力。

    OPEC+在今年四月已達成每日減產970萬桶的協議,八月則把減產幅度調降至現時的770萬桶。原定於明年一月將降至570萬桶,並於近日舉行會議討論是否按計劃調降減產幅度,但並未有結果,因此需要再進一步開會討論,令不確定性增加,因而導致原油價格近日回落。若全球對原油需求未能及時恢復過往水平,且OPEC+仍調降減產幅度,有可能再次出現年初時原油過剩的情況。市場正密切關注原油價格的變化,以及對預期通脹及未來利率走勢的影響。

    工銀澳門金融市場部