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黃金走勢回顧及展望

2021-03-10 06:35

    黃金走勢回顧及展望

    去年黃金表現強勢,雖一路攀升後有所回落,但總體來說在重要關口仍有支撐。去年黃金升勢主因全球疫情迅速蔓延,各國實施封城等應對措施,嚴重影響經濟,投資者避險情緒因而直線拉升。

    每當經濟有重大危機,資金通常會湧入避險保值的產品。黃金經常被看作避險工具,故在投資圈子裡,不時會聽到“黃金愛亂世”等說法。此外,通脹率、地緣政治、貨幣政策、股市動態,以及國家央行買入黃金的力度等,都是影響黃金價格的原因。如上所述,經濟疲軟、各國採取貸幣寬鬆政策、美元指數逐漸回軟及地緣政治等,都是去年黃金升勢重要因素。

    踏入二一年,黃金價格持續下跌,更曾跌破1,700美元關口,逼近半年新低,累計跌逾8%。由於全球疫苗接種速度加快,以及對全球增長改善的樂觀情緒,加上隨着市場預期,發達市場經濟重啟,通脹預期上升。近期10年及30年美國國債息率有回升跡象,為對抗通脹,長期被視為超低風險的美國國債息率吸引力開始增加。由於黃金本身沒有孳息,令黃金較不受青睞。

    長期而言,鑒於美聯儲局持續量化寬鬆政策,加上美國將有新一輪財政刺激措施,有助黃金基本面走勢,成為長期關鍵支持黃金的心理關口。另外,近日美聯儲局主席鮑威爾指美國可能需三年,才能實現2%的通脹目標,加上在許多指標均指向極高的估值水平,中長線利好黃金。但短期而言,料今年上半年,受全球疫苗接種消息影響,黃金仍以震動偏軟為主,並大機會在1,600-1,800區間內。建議可在1,600美元附近價位逐步建立多倉,或在接近1,800美元位置建立空倉,投資者可保持謹慎關注。

    中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部  史俊